有這么一個(gè)故事，暫且不論其真假。約翰·門德?tīng)査墒敲绹?guó)迪安·威特·雷諾經(jīng)紀(jì)人公司的技術(shù)分析師，據(jù)說(shuō)他總結(jié)出這么一個(gè)結(jié)論：每當(dāng)他和兒子出去釣魚時(shí)，股市就要下跌。

不管他是怎么得出這個(gè)結(jié)論的，事實(shí)確實(shí)如此：在星期一上午召開(kāi)的公司戰(zhàn)略研討會(huì)上，他使全公司的60名經(jīng)紀(jì)人都相信股票市場(chǎng)確實(shí)已經(jīng)見(jiàn)頂。散會(huì)后每個(gè)人都去打電話，在當(dāng)天的交易結(jié)束前，這條消息傳播到600家機(jī)構(gòu)投資者，當(dāng)天道指下跌62點(diǎn)。一個(gè)人用這種方式誘發(fā)了股市少有的恐怖狂瀉，這天是1986年7月7日。

經(jīng)過(guò)一個(gè)月的平靜之后，股市重新上行。這次上漲到前期高點(diǎn)附近，市場(chǎng)開(kāi)始整固。沒(méi)有人知道一個(gè)新的更強(qiáng)烈的下跌正在形成。

1986年9月11日，星期四。歐洲市場(chǎng)正在交易，人們談?wù)撁绹?guó)不斷加劇的通貨膨脹。美國(guó)政府國(guó)債期貨合約下跌，但同前7天的連續(xù)下跌相比，這次幅度并不大。然而，在股票市場(chǎng)，情況完全不一樣，一場(chǎng)暴風(fēng)雨正在醞釀。

美國(guó)股市一開(kāi)市，就涌出大量標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)期貨賣盤，很快就將指數(shù)打到比基礎(chǔ)股票低2~4個(gè)點(diǎn)的水平。這種下跌激發(fā)一系列相同的計(jì)算機(jī)程序交易系統(tǒng)發(fā)出大量賣出指令。而且，基礎(chǔ)股票的賣壓引起期貨價(jià)格的進(jìn)一步下跌，使得趨勢(shì)更加明顯，直到收盤股指跌去87點(diǎn)?！昂谏瞧谒摹敝蟮牡诙欤芍赣值?4點(diǎn)，直到跌到前期低點(diǎn)才獲得支撐。

在圖6–1所顯示的圖形中，“黑色星期一”和“黑色星期四”不難辨認(rèn)。

圖6–1?道瓊斯工業(yè)指數(shù)（略）

注：該圖給出了1986年5月到1987年3月道瓊斯工業(yè)指數(shù)走勢(shì)，包括每天的波動(dòng)范圍和收盤價(jià)，注意1986年的兩次大跌。該圖還給出了90日和200日移動(dòng)平均線、變化率和超買/超賣線，本書將在進(jìn)一步解釋這些技術(shù)指標(biāo)。

買進(jìn)和賣出的理由

“黑色星期四”過(guò)去不久，美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伯特·希勒在全美范圍內(nèi)隨機(jī)挑選出175家機(jī)構(gòu)投資者和125個(gè)個(gè)人大戶，給他們發(fā)去調(diào)查問(wèn)卷。他提出的問(wèn)題是：“這期間你買進(jìn)或賣出的理由是什么？”