沒有人能夠想象出比1929年華爾街大崩盤更好的例子來測(cè)試股市的經(jīng)濟(jì)晴雨表功能了。早在大崩盤的前兩年，巴布森的咨詢機(jī)構(gòu)就建議股民賣出手中的股票。但是股市繼續(xù)飆升，在很多人看來，巴布森迂腐可笑。他對(duì)股市前景的悲觀看法找不到一個(gè)知音，這更加深了他在人們心目中的迂腐形象。幾乎所有的專家——從經(jīng)濟(jì)學(xué)家到投資咨詢家——都極度樂觀，他們強(qiáng)力推薦買進(jìn)股票，而不是賣出。

市場(chǎng)欣賞的是普林斯頓大學(xué)教授勞倫斯的觀點(diǎn)，他在1929年說：怎么也看不出估價(jià)被高估了。另一個(gè)專家耶魯大學(xué)的費(fèi)雪教授是股市基本面分析的理論權(quán)威。他宣稱：股市似乎到了永恒上漲期。但這還不是樂觀主義的極端例子，一群哈佛大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家主編的時(shí)事通訊《哈佛經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)》連續(xù)出版多年，該雜志主要評(píng)估經(jīng)濟(jì)走勢(shì)。其權(quán)威觀點(diǎn)是，從1929年崩盤剛剛開始前到1932年的春天，經(jīng)濟(jì)將持續(xù)增長(zhǎng)，而事實(shí)是日益嚴(yán)重的蕭條。由于對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)連續(xù)3年判斷失誤，這個(gè)學(xué)會(huì)最終不得不解散。

犯同樣錯(cuò)誤的還有胡佛總統(tǒng)、銀行總裁、紐約證券交易所主席以及這個(gè)國(guó)家大部分的權(quán)威金融雜志，他們直到崩盤后甚至大蕭條已經(jīng)來到很久還保持樂觀看法。

但是巴布森固執(zhí)己見。1929年9月5日，當(dāng)市場(chǎng)剛剛低于才創(chuàng)下的歷史新高后，他在“國(guó)家年度經(jīng)濟(jì)大會(huì)”發(fā)表演講，除了重申他的一貫看法賣出股票外，還預(yù)測(cè)股指會(huì)跌去“60~80點(diǎn)”，隨之而來的是大蕭條，工廠倒閉，人們居無定所，四處漂泊。這番話標(biāo)志著華爾街崩盤的開始，這就是幾乎延續(xù)了整個(gè)30年代的大蕭條的起始點(diǎn)。巴布森的晴雨表通過了最嚴(yán)格的測(cè)試。