事實(shí)上，如果不是人為操縱，商人們幾乎可以完全利用股票市場(chǎng)作為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的晴雨表，而讓這個(gè)大市場(chǎng)的管理者承擔(dān)收集必要數(shù)據(jù)確定基本條件的一切費(fèi)用。

巴布森的假設(shè)不是針對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)，他并不期望某個(gè)小公司的股價(jià)變化能預(yù)測(cè)該公司的未來。但是，如果把所有公司加在一起，整個(gè)股票市場(chǎng)就能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)總體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。如果不是某些市場(chǎng)機(jī)構(gòu)能夠成功操縱股市，這個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表將會(huì)非常有用。

在巴布森的第一本書出版12年后，《華爾街日?qǐng)?bào)》主編威廉·彼得·漢密爾頓出版了一本幾乎同名的書《證券市場(chǎng)晴雨表》（1922年）。漢密爾頓受到巴布森理論的影響（雖然漢密爾頓主要是受查爾斯·道的影響），他描述了市場(chǎng)提前反映經(jīng)濟(jì)的一個(gè)經(jīng)典例子。1907年股市恐慌之后，漢密爾頓擔(dān)任1908~1909年《華爾街日?qǐng)?bào)》主編，他被洪水般的來信淹沒，人們憤怒地質(zhì)問他，反對(duì)華爾街的證券交易，原因是那段時(shí)間股市在漲，而國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)卻十分糟糕。這些信中最溫柔的譴責(zé)是：當(dāng)羅馬著火時(shí)，華爾街卻在演奏鋼琴慶賀。

然而，這個(gè)時(shí)期漢密爾頓形成了他自己的觀點(diǎn)，市場(chǎng)僅僅提前反映了即將到來的經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)。實(shí)際情況確實(shí)如此。市場(chǎng)事實(shí)上期盼的是來年的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。因此漢密爾頓同意巴布森的觀點(diǎn)：股票市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)的晴雨表，但他不贊成巴布森的大的市場(chǎng)投機(jī)機(jī)構(gòu)可以操縱股市的看法。在漢密爾頓看來，那些機(jī)構(gòu)可以短期影響市場(chǎng)，可以操縱單只股票，但他們不具有控制整個(gè)市場(chǎng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的能力，因此股市實(shí)際是“獨(dú)一無二的晴雨表”。