這還是發(fā)生在政府資金分配計劃之前，但也已經(jīng)夠嚴(yán)重了。1837年1月2日，美國財政部從紐約的主要銀行提取了900萬美元。沒過幾天，恐慌與一系列的破產(chǎn)事件就發(fā)生了，街上也發(fā)生了騷亂。房地產(chǎn)市場進(jìn)入了一個被迫拋售的惡性怪圈，大量銀行破產(chǎn)，其他許多行業(yè)也是如此。3月4日，霍恩先生在日記中非常悲哀地寫道：

這是我的家族歷史上最黑暗而悲慘的一天。布朗與霍恩公司今天停止支付款項，并且召開了一個債權(quán)人會議。我的大兒子把我給他的資本全部賠光了，我也被牽扯進(jìn)去，為他們背負(fù)了一大筆款項，數(shù)目真叫人膽戰(zhàn)心驚。

就在此時，美國又完成了一次總統(tǒng)選舉，人們開始期望新當(dāng)選的總統(tǒng)馬丁·范布倫會改變對待票據(jù)信用的態(tài)度，然而，這種期望很快就被擊得粉碎。杰克遜總統(tǒng)在他的告別演說中強調(diào)：“總之，我們不能依靠那些創(chuàng)造紙幣的公司來保持流通媒介在數(shù)量上的統(tǒng)一?！比欢?，馬丁·范布倫在他的就職演說中根本就沒有提到這個話題。他對正在釀成的金融危機連一個字都沒提到！

現(xiàn)在，房產(chǎn)根本賣不出去，除非打很低很低的折扣，而股票市場從1月到2月一直在急劇下挫。詹姆斯·戈登·貝內(nèi)特，這位《先驅(qū)報》的編輯，以他的方式在1837年3月的一篇社論中這樣寫道：

美國從來不曾處于現(xiàn)在這樣的危險境況。我們現(xiàn)在被商業(yè)恐慌包圍著，這場恐慌正在發(fā)出巨大的威脅，它要破壞我們社會的一切事務(wù)——要毀滅我們整個國家，要把大片地區(qū)變成廢墟，要把我們一半的銀行機構(gòu)從地面上抹掉，要點燃那些最浮躁的熱情，并且制造突變，最終讓國家停滯不前。

這聽起來有些絕望，但那時人們的情緒的確如此。必須得有人采取行動。于是，霍恩和他的朋友們想了一個主意，便去和前中央銀行總裁比德爾先生聯(lián)絡(luò)。比德爾來了，并召開了一個協(xié)調(diào)會議，提出了一些建議與意見。隨后，貨幣便從各個地方冒了出來，人們看到了一絲希望的曙光。貝內(nèi)特又寫了一篇新的社論：

尼古拉斯·比德爾是金融業(yè)的拿破侖。他抵得上兩個亨利·克萊，兩個半丹尼爾·韋伯斯特，更抵得上八個馬丁·范布倫。

當(dāng)了解到自己的偉大僅僅是對手的1/8時，心情肯定不會愉快。因此，總統(tǒng)先生肯定不喜歡這句話。但是社論還是如此寫道：