圖2-4上證指數(shù)和深成指發(fā)生背離

●上證指數(shù)和深圳綜合指數(shù)是一個(gè)只反映資金推動(dòng)性的市場(chǎng)指數(shù)。1999年的“5?19”行情主要是國(guó)家一系列放寬進(jìn)入股市資金政策發(fā)動(dòng)的，大量新股的發(fā)行在推高指數(shù)，真正的老股和老牌績(jī)優(yōu)股(海爾、港口類、銀行類、石油類、鋼鐵類、家電類)一直無(wú)人問(wèn)津，這些老牌績(jī)優(yōu)股股價(jià)在下降通道中運(yùn)行，而一些新股、ST股、造假股(銀廣夏、中科鍵、億安科技、清華同方、張家界……)卻一漲再漲。一種虛假的指數(shù)增長(zhǎng)在誤導(dǎo)投資者。

●我建議，由于深成指符合國(guó)際通用編制方法，能真實(shí)反映股價(jià)的平均價(jià)格指數(shù)和投資人的真實(shí)收益。您在投資時(shí)可參考深成指。如果用深成指來(lái)指導(dǎo)投資，“5?19”行情應(yīng)是一個(gè)政策支持下的調(diào)整反彈行情，中長(zhǎng)線投資者要警惕。如用上證指數(shù)指導(dǎo)投資，這卻是一個(gè)強(qiáng)勁的上升行情。波浪理論對(duì)這兩個(gè)指數(shù)將有不同的數(shù)浪結(jié)果。

●同樣一個(gè)股票市場(chǎng)采用兩種不同的指數(shù)計(jì)算方法，必然會(huì)產(chǎn)生不同的結(jié)果和不同的投資策略。投資者一定要提高警惕性，否則被指數(shù)所誤導(dǎo)，到頭來(lái)將是賺了指數(shù)不賺錢(qián)。

●按國(guó)際股票市場(chǎng)的發(fā)展規(guī)律來(lái)計(jì)算，中國(guó)股票市場(chǎng)的擴(kuò)容還有三分之二的空間。也就是說(shuō)，股市的擴(kuò)容和大量的資金進(jìn)入將會(huì)給上證指數(shù)帶來(lái)4000點(diǎn)的增長(zhǎng)。如此之“增長(zhǎng)”掩蓋了指數(shù)反映股價(jià)變化的真實(shí)性。

●中國(guó)加入WTO后，股票市場(chǎng)將會(huì)增加很多衍生的金融品種供投機(jī)者博弈，如股指期權(quán)采用兩種不同的指數(shù)計(jì)算方法，將會(huì)產(chǎn)生完全相反的交易結(jié)果。如使用深成指指導(dǎo)交易，1997年5月12日后的期指應(yīng)做“空頭”，如使用上證指數(shù)的期指指導(dǎo)交易，1997年5月12日后的期指卻要做“多頭”。兩種股指兩條方向，投資者無(wú)所適從。

●作者認(rèn)為，中國(guó)股票市場(chǎng)的價(jià)格平均指數(shù)的計(jì)算方法應(yīng)與國(guó)際接軌。即采用國(guó)際通用編制方法編制股票市場(chǎng)的價(jià)格平均指數(shù)。