但是，你選擇的是一項(xiàng)安全而低風(fēng)險(xiǎn)的投資策略，正如我們之前所說(shuō)，這個(gè)策略允許不盡人意的情況出現(xiàn)。那你還能夠舒適地享受退休生活吧？抱歉，還差得遠(yuǎn)。實(shí)際情況比表面要糟得多。

絕對(duì)收益是不算數(shù)的。決定你退休生活的是你的實(shí)際收益，即通貨膨脹之后的收益。很明顯，如果你手頭的錢(qián)翻了一番，但你看中的房子的價(jià)格漲了3倍，那購(gòu)買(mǎi)這套房子對(duì)你來(lái)說(shuō)只會(huì)更加費(fèi)勁。這就是我們說(shuō)實(shí)際情況要糟得多的原因。

截止到1965年，通貨膨脹率通常不超過(guò)2%，而從你為退休投資以來(lái)，通貨膨脹率達(dá)到平均7%的水平，極大地削減了你的實(shí)際收益。你的儲(chǔ)蓄每年約增長(zhǎng)4%，但由于食品價(jià)格、服裝價(jià)格等眾多數(shù)據(jù)以平均7%的年增幅上漲，你的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力事實(shí)上每年損失了3%。到20世紀(jì)80年代初，你得到的100萬(wàn)美元在實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力上僅相當(dāng)于30萬(wàn)美元——比你的初始資金還要少得多。至此，原本編織的退休美夢(mèng)支離破碎。

倘若你年長(zhǎng)15歲，這種情況將會(huì)更糟。比方說(shuō)，1965年，你邁入退休年齡。與前面一樣，你也有50萬(wàn)美元的存款。這樣的話，你在過(guò)退休生活的同時(shí)，不得不眼睜睜地看著持有的固定資產(chǎn)喪失購(gòu)買(mǎi)力。非但安享退休生活及造福子孫后代的想法無(wú)法實(shí)現(xiàn)，反而在經(jīng)濟(jì)上捉襟見(jiàn)肘，給子孫造成了巨大的壓力。

1965—1981年，對(duì)各類(lèi)投資者而言都是極為艱難的時(shí)期。20世紀(jì)30年代，從絕對(duì)數(shù)據(jù)上看，股市平均指數(shù)的的確確下跌了不少。然而，扣除通貨膨脹因素，投資者在20世紀(jì)30年代獲得的收益實(shí)際比20世紀(jì)70年代的要多。

與父輩相比，如今即將步入退休階段的投資者面臨的環(huán)境更加艱難。你同樣需要積累足夠的財(cái)富，以確保自己整個(gè)下半輩子衣食無(wú)憂。醫(yī)療水平的進(jìn)步還會(huì)延長(zhǎng)你的預(yù)期壽命。你也許還會(huì)考慮給子孫后代留下一筆遺產(chǎn)。假如投資每年能獲利10%，那你需要至少比目前收入多10倍的資金，才能維持現(xiàn)有的生活水平。

但這并沒(méi)考慮進(jìn)通貨膨脹的因素。倘若平均通貨膨脹率為2%，你的實(shí)際收益率則僅為8%。所以，要維持你理想的生活方式，避免財(cái)富流失，你的資金必須要比你的年薪高12倍。之所以我們要假設(shè)2%的通貨膨脹率，是因?yàn)檫@是西方政府在較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)制定的目標(biāo)通貨膨脹率，也是財(cái)務(wù)規(guī)劃通常假設(shè)的通貨膨脹率。問(wèn)題是，目前的通貨膨脹率早已超過(guò)了5%，而且隨著石油和商品供應(yīng)緊縮，勢(shì)必超越20世紀(jì)70年代的通貨膨脹水平。

話題再回到我們假設(shè)的那位20世紀(jì)60年代的企業(yè)高管身上。在他的事例中，價(jià)值50萬(wàn)美元的投資組合，在年平均通貨膨脹率7%的情況下，最終實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力僅為30萬(wàn)美元。要是平均通貨膨脹率上漲3%，達(dá)到10%，他的50萬(wàn)美元的存款最后將縮水至20萬(wàn)美元。這就是說(shuō)，通貨膨脹率僅僅上升3%，就會(huì)導(dǎo)致購(gòu)買(mǎi)力下降33%。