當(dāng)要購(gòu)買人壽保險(xiǎn)時(shí)，傳統(tǒng)做法也是讓布洛夫婦按照當(dāng)前的支出水平來(lái)設(shè)定支出目標(biāo)，但是在這種情形下是針對(duì)他們的遺屬。如果喬和薩利奇跡般地按照正確的消費(fèi)平滑水平支出，他們需要持有360 000美元的聯(lián)合人壽保險(xiǎn)。但是如果他們多消費(fèi)了15%，并且以當(dāng)前不能維持的生活水平和最大生存年齡100年為基礎(chǔ)，設(shè)定遺屬支出目標(biāo)，他們將會(huì)被告知購(gòu)買680 000美元的人壽保險(xiǎn)，這幾乎是他們所需要的兩倍。如果他們的消費(fèi)減少了15%，他們的遺屬支出目標(biāo)也低了15%（仍然針對(duì)60年的潛在遺屬），傳統(tǒng)建議將會(huì)是持有175 000美元的保險(xiǎn)，比合適數(shù)目的一半還少。

因此，傳統(tǒng)建議不僅僅是將過(guò)度儲(chǔ)蓄者轉(zhuǎn)變?yōu)檫^(guò)低儲(chǔ)蓄者和將過(guò)低儲(chǔ)蓄者轉(zhuǎn)變?yōu)檫^(guò)度儲(chǔ)蓄者，它也將過(guò)度儲(chǔ)蓄者轉(zhuǎn)變?yōu)楸ｋU(xiǎn)不足者和將過(guò)低儲(chǔ)蓄者轉(zhuǎn)變?yōu)檫^(guò)度保險(xiǎn)者。

錯(cuò)誤的程度

真正可怕的地方是，相對(duì)于傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)規(guī)劃工具和軟件程序所產(chǎn)生的錯(cuò)誤，15%的定位錯(cuò)誤都不算什么。例如，美國(guó)教師退休基金會(huì)在退休目標(biāo)評(píng)估時(shí)讓消費(fèi)者計(jì)算他們的當(dāng)前支出，但這并不包括消費(fèi)者平時(shí)購(gòu)買的內(nèi)衣褲、調(diào)味番茄醬，或哈雷摩托車等，所以他們將來(lái)的支出也沒(méi)有包括這些。相反，程序僅僅是推薦了一個(gè)替代率——目標(biāo)退休支出與退休前收入的比率。美國(guó)教師退休基金會(huì)推薦的替代率為80%。對(duì)于共同收入為125 000美元的布洛夫婦來(lái)說(shuō)，這意味著設(shè)定的支出目標(biāo)為100 000美元。這比正確的平滑消費(fèi)目標(biāo)的兩倍還要多。

假如布洛夫婦設(shè)定了這樣一個(gè)目標(biāo)，他們今年將不得不儲(chǔ)蓄50 000多美元，而不是合適的6 000美元。如果他們真這樣做，將不得不挨餓度日。說(shuō)這是胡說(shuō)八道一點(diǎn)也不過(guò)分。但是，美國(guó)教師退休基金會(huì)旗下很多公司經(jīng)常向顧客建議如此高的替代率。

富達(dá)公司的在線快速退休查詢計(jì)算器推薦的收入替代率為60%，按這個(gè)比率轉(zhuǎn)化后的退休支出目標(biāo)為75 000美元。另外一家很大的金融機(jī)構(gòu)——先鋒——為擁有100 000美元投資資產(chǎn)的客戶免費(fèi)提供財(cái)務(wù)引擎服務(wù)。盡管是由諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主威廉?F．夏普開發(fā)設(shè)計(jì)的在線投資咨詢服務(wù)，但是它經(jīng)常使用傳統(tǒng)財(cái)務(wù)規(guī)劃，這意味著它只會(huì)將客戶的生活水平搞混亂，而不是平滑化。財(cái)務(wù)引擎建議70%的替代率。美國(guó)銀行則建議替代率在70%~80%之間。類似的還有很多。

我們并不是說(shuō)對(duì)于每個(gè)家庭來(lái)講這些替代率都高得離譜。說(shuō)不定，對(duì)于一些家庭而言這些替代率可能剛好合適，對(duì)于有些家庭還可能太低。但是，對(duì)于大多數(shù)家庭而言，它們看起來(lái)的確偏高。

兜售人壽保險(xiǎn)

俗話說(shuō)：“人壽保險(xiǎn)是用來(lái)賣的，而不是用來(lái)買的?！比藟郾ｋU(xiǎn)代理人享有強(qiáng)行推銷的名聲是當(dāng)之無(wú)愧的。他們故意兜售復(fù)雜的保單，比如終身人壽保險(xiǎn)、萬(wàn)能人壽保險(xiǎn)、永久人壽保險(xiǎn)、變額人壽保險(xiǎn)，等等。要理解這些你需要獲得博士學(xué)位。因此，布洛夫婦登陸美國(guó)教師退休基金會(huì)的在線保險(xiǎn)計(jì)算器一點(diǎn)也不奇怪，他們將會(huì)被告知持有200萬(wàn)美元的人壽保險(xiǎn)。這個(gè)數(shù)字偏高（我們甚至沒(méi)有考慮布洛夫婦的抵押貸款和孩子們的大學(xué)開支需求）。而維持布洛家庭里每個(gè)人，包括遺屬的終身平穩(wěn)的生活水平，所需的保險(xiǎn)只是36萬(wàn)美元。

替代率誘餌

投資、保險(xiǎn)、綜合退休計(jì)劃給出的替代率過(guò)高，與真實(shí)的需求關(guān)聯(lián)很小或者沒(méi)有關(guān)聯(lián)的現(xiàn)象，絕非是偶然的事情。這些替代率，實(shí)際上是替代誘餌，來(lái)自于怡安公司①資助的佐治亞州州立大學(xué)的“獨(dú)立”分析。怡安公司恰好是一家為許多大型保險(xiǎn)公司提供服務(wù)的非常大的保險(xiǎn)公司。我們將會(huì)在第八章討論決定替代率的方法。目前，我們只能說(shuō)距離找到平滑消費(fèi)所要求的正確替代率和支出目標(biāo)的方法還很遠(yuǎn)。

尋求風(fēng)險(xiǎn)

“好的，你們已經(jīng)讓我相信，許多公司和財(cái)務(wù)規(guī)劃者向客戶建議了過(guò)多的儲(chǔ)蓄和保險(xiǎn)。但是如果他們的建議是瘋狂的，為什么客戶不簡(jiǎn)單地說(shuō)一句‘我負(fù)擔(dān)不起那么多’呢？”

他們的客戶的確這樣說(shuō)了，但是許多公司和財(cái)務(wù)規(guī)劃師早已準(zhǔn)備好了答案：“你可以考慮投資有更高回報(bào)的證券，這樣你會(huì)更快地完成目標(biāo)。”

他們不會(huì)告訴你投資有更高回報(bào)的資產(chǎn)不僅會(huì)大大增加你的風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)增加管理費(fèi)用。

拉皮條的風(fēng)險(xiǎn)是我們的下一個(gè)主題?，F(xiàn)在，請(qǐng)先看看以下這些要點(diǎn)。

要 點(diǎn)

●消費(fèi)平滑對(duì)你的境況的敏感度很高。

●經(jīng)驗(yàn)法則是愚蠢的規(guī)則。

●對(duì)于定位來(lái)說(shuō)人生太短。

●消費(fèi)平滑是目標(biāo)。

●傳統(tǒng)規(guī)劃讓你做了所有艱難的工作。

●設(shè)定你自己的支出目標(biāo)是難以置信的困難。

●小小的定位錯(cuò)誤會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的消費(fèi)混亂。

●主要的金融和保險(xiǎn)公司通過(guò)高替代率使客戶承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)。