我們可以從圖中看出，在2006 年7 月首次出現(xiàn)盈余驚喜現(xiàn)象之后，由于iPod 的銷售持續(xù)走俏，再加上新推出的計(jì)算機(jī)受到市場(chǎng)一致好評(píng)，因此，10 月再次出現(xiàn)實(shí)際盈利超過預(yù)測(cè)的情況。

要認(rèn)識(shí)這種效應(yīng)在更長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)的影響，我們不妨看一下圖5-2 。在相對(duì)較短的時(shí)間內(nèi)，漢森自然公司股票的價(jià)格上漲了4 倍多，每個(gè)季度的實(shí)際盈利水平均超過分析師的盈利預(yù)測(cè)。從2005 年3 月開始，公司連續(xù)3 個(gè)季度出現(xiàn)正向的“盈余驚喜”情況，促使股價(jià)愈升愈高。

此外，盈余驚喜還可以終止一度下跌的股票，或是提升長(zhǎng)期止步不前的股票。Ceradyne 是一家陶瓷材料的生產(chǎn)制造商，他們的陶瓷材料具有耐超高溫性和耐腐蝕性，適用于民用消費(fèi)和國(guó)防產(chǎn)品。到2006 年上半年為止，該公司的股票從60 美元左右一路下跌至40 美元，而且下跌趨勢(shì)似乎還遠(yuǎn)未終結(jié)。但是，10 月的盈余驚喜卻使得股價(jià)一舉恢復(fù)到60 美元以上。阿卡米科技公司（Akami Technologies ）則是一家互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)公司，該公司的應(yīng)用程序有助于提高互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)站的運(yùn)行速度和可靠性。它們的情況與Ceradyne 毫無二致。2006 年上半年，公司股票價(jià)格在6 月之前一直徘徊不前，直到6 月，實(shí)際收益才第一次超過市場(chǎng)預(yù)測(cè)。這是一個(gè)很奇特的例子，因?yàn)樵?4 位跟蹤該公司股票的分析師中，前2 個(gè)季度的實(shí)際值與預(yù)測(cè)值差異僅有2% 。但是，從真實(shí)收益超過預(yù)測(cè)值開始，股票價(jià)格便開始直線上升，從25 美元開始，到年底居然達(dá)到了不可思議的50 美元！

在我們的分析標(biāo)準(zhǔn)中，盈余驚喜無疑是最有說服力的指標(biāo)之一。那些連續(xù)超越盈利預(yù)測(cè)的股票，也許就是股票市場(chǎng)上的湯姆·布雷迪，能給我們帶來冠軍般的業(yè)績(jī)。投資分析師因?yàn)轭A(yù)測(cè)公司經(jīng)營(yíng)狀況而讓自己腰纏萬貫。當(dāng)我們的股票不斷超越分析師的盈利預(yù)測(cè)時(shí)，股票價(jià)格就應(yīng)該不斷上漲，因?yàn)橹挥羞@樣，股價(jià)才能反映新的、同時(shí)也是更高的盈利預(yù)測(cè)和估值。