這說明公司凈利潤大幅增長并不是來自經(jīng)營活動(dòng)中，而是來自兼并、收購等投資活動(dòng)中。這在公司三季報(bào)中已得到體現(xiàn)——公司凈利潤的大幅增長主要是報(bào)告期合并納入河南宏展和鄭州開創(chuàng)飼料及新增植物蛋白業(yè)務(wù)，最終導(dǎo)致收入增長8.09億元。而這種一次性的資產(chǎn)置入通常是不具有可持續(xù)性的，因此公司的業(yè)績在未來很可能會(huì)出現(xiàn)比較大的波動(dòng)。

同樣的案例還有上實(shí)醫(yī)藥（600607），截至2009年三季度，公司實(shí)現(xiàn)每股收益1.27元，其中實(shí)現(xiàn)凈利潤5.76億元，同比增加175.59%。然而在同期的經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量表中，公司的經(jīng)營中現(xiàn)金流量凈額為2.43億元，同比僅增加8%。

而在公司的三季報(bào)中我們同樣也找到了問題的答案，那就是報(bào)告期內(nèi)公司出售全資附屬企業(yè)上海實(shí)業(yè)聯(lián)合集團(tuán)商務(wù)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展有限公司 100%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)一次性股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入10.55億，此舉也給公司帶來稅前投資收益5.48億元。而對(duì)比公司2009年前三季度實(shí)現(xiàn)的5.76億元的凈利潤，我們甚至可以說，公司之所以能有季度盈利，就是因?yàn)檫@筆投資收益。

不過，這種一次性的轉(zhuǎn)讓收入雖然可以在短期內(nèi)讓企業(yè)避免虧損的局面，但終究不能根本性地解決問題。于是，我們看到2010年2月10日，上實(shí)醫(yī)藥被上海醫(yī)藥（601607）吸收合并，公司股票也于同年2月12日宣告退市。該來的遲早要來！其實(shí)，對(duì)于投資者來說，如果能夠?qū)W會(huì)觀看上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，完全可以識(shí)別出這種有潛在風(fēng)險(xiǎn)的股票。

通過這樣的案例，投資者可以清醒地意識(shí)到，判斷股票業(yè)績僅看每股收益這一指標(biāo)，是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。我們更應(yīng)該通過上述幾個(gè)簡單的指標(biāo)，將上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表結(jié)合起來進(jìn)行研究。只有這樣我們才能夠剔除掉財(cái)務(wù)報(bào)表中那些表象的部分，對(duì)上市公司有一個(gè)更真實(shí)的認(rèn)識(shí)，從而捕捉到真正的牛股。