項(xiàng)目2009年12月31日2008年12月31日流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1 779 346 730.97685 310 196.04負(fù)債合計(jì)1 791 436 730.97747 940 196.04數(shù)據(jù)來(lái)源：恒邦股份2009年報(bào)

同時(shí)我們還發(fā)現(xiàn)，在公司的19.53億元的流動(dòng)資產(chǎn)中，存貨就有13.72億，占其流動(dòng)資產(chǎn)的比例高達(dá)70.25%。而作為黃金冶煉企業(yè)，恒邦股份的存貨主要由原材料和庫(kù)存商品構(gòu)成，其中原材料的庫(kù)存就高達(dá)10億元。這意味著，如果一旦國(guó)際市場(chǎng)黃金價(jià)格出現(xiàn)下跌，公司的存貨就可能大幅貶值，由此導(dǎo)致其流動(dòng)資產(chǎn)出現(xiàn)縮水。

考慮到公司還有17.79億元的流動(dòng)負(fù)債，屆時(shí)，很可能出現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)總額小于流動(dòng)負(fù)債總額的情況，即公司將面臨資金流動(dòng)性的困難。也許正是出于這種擔(dān)心，恒邦股份的股價(jià)從2009年12月起一路下跌。截至2010年3月底，其股價(jià)已從最高的62.40元下跌至45.04元，期間跌幅接近30%。

招數(shù)三比較凈收入增長(zhǎng)率和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金增長(zhǎng)率

如果上市公司在財(cái)務(wù)報(bào)表中有意和投資者玩數(shù)字游戲，我們是否有辦法識(shí)別。答案是肯定的。我們可以通過(guò)比較公司凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金的增長(zhǎng)率。如果凈利潤(rùn)以10%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，而經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中現(xiàn)金的增長(zhǎng)率只有1%甚至為負(fù)值。同時(shí)，之前兩個(gè)數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)速度相似，那么就說(shuō)明公司的凈收入增長(zhǎng)率可能并沒(méi)有那么高。

為了說(shuō)明這一點(diǎn)，我們以天康生物（002100）的2009年三季報(bào)為例，截至2009年三季度，公司實(shí)現(xiàn)每股收益0.51元，凈利潤(rùn)8353萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)了120.86%，可謂是業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)。然而通過(guò)查看公司的現(xiàn)金流量表，我們發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營(yíng)中現(xiàn)金流量?jī)纛~卻不增反降，僅為-9871萬(wàn)元（見表8.4）。

表8.4天康生物2009年三季度的利潤(rùn)表及現(xiàn)金流量表

單位：元利潤(rùn)表項(xiàng)目本期金額（合并）上期金額（合并）一、營(yíng)業(yè)總收入凈利潤(rùn)83 536 326.4137 822 650.30每股收益0.510.25 現(xiàn)金流量表項(xiàng)目本期金額（合并）上期金額（合并）一、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~-98 711 675.4356 920 831.47數(shù)據(jù)來(lái)源：天康生物2009三季報(bào)