對公司所在行業(yè)的分析應(yīng)包括兩個方面的內(nèi)容：一是對上市公司所在行業(yè)的整體分析；二是對上市公司所在行業(yè)的地位分析。

　　在我國的國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，行業(yè)劃分有自己獨特的特點，它是按第一、第二和第三產(chǎn)業(yè)劃分的。

　　第一產(chǎn)業(yè)主要是農(nóng)、林、牧、副、漁和農(nóng)業(yè)人口發(fā)展的產(chǎn)業(yè)，統(tǒng)稱農(nóng)業(yè)；第二產(chǎn)業(yè)主要是制造業(yè)、電力、紡織、石化、采礦、鋼鐵、建筑、造紙、印刷等，統(tǒng)稱工業(yè)；第三產(chǎn)業(yè)主要是金融保險、交通運輸、通信郵政、商業(yè)、教育文化、廣播電視、餐飲旅館等，統(tǒng)稱服務(wù)業(yè)。

　　股票市場上對行業(yè)的劃分是：農(nóng)業(yè)、工業(yè)品制造業(yè)、商業(yè)、交通運輸、旅游、網(wǎng)絡(luò)電信、高科技、家用電器、金融、化工、石油、建材、醫(yī)藥、紡織、外貿(mào)、生物工程、地產(chǎn)、汽車、綜合類、食品加工、鋼鐵冶金、電力行業(yè)、造紙印刷、軟件、電腦等。

　　長線投資者要學(xué)會根據(jù)上市公司所在行業(yè)的狀況來進(jìn)行分析選股。一般來說，投資者可以選擇以下幾類公司的股票進(jìn)行投資：

　　1選擇朝陽行業(yè)的公司股票

　?。?）什么是朝陽行業(yè)。無論中外，每一個行業(yè)都有四個發(fā)展時期：幼稚時期、成長時期、成熟時期和衰退時期。處在下降衰退時期的行業(yè)稱為夕陽行業(yè)；處在形成和成長時期的行業(yè)稱為朝陽行業(yè)。換句話說，朝陽行業(yè)是指整體銷售和利潤正處于上升時期的行業(yè)；夕陽行業(yè)則是指整體銷售和利潤正處于下降狀態(tài)的行業(yè)。我們可以應(yīng)用表2-1來判斷企業(yè)是否處于朝陽時期。

　　朝陽行業(yè)和夕陽行業(yè)的劃分是相對的，并有時間和地域的限制。某一個國家的夕陽行業(yè)可能是其他國家的朝陽行業(yè)，如美國的高速公路建設(shè)，幾年前已決定不再新建，與高速公路建設(shè)有關(guān)的行業(yè)也處在夕陽時期，但高速公路建設(shè)在中國卻處在朝陽時期。又如美國的汽車工業(yè)已處在下降的夕陽時期，而中國的汽車工業(yè)仍處在上升的朝陽時期。某一個時期的朝陽行業(yè)，而在另一個時期可能就變成了夕陽行業(yè)。50年前中國的紡織和鋼鐵行業(yè)處在上升的朝陽時期，現(xiàn)在卻處在下降的夕陽時期。每一個行業(yè)內(nèi)部的企業(yè)也有處在上升朝陽時期和下降夕陽時期之分。如紡織行業(yè)在中國處在下降的夕陽時期，而采用新技術(shù)、新工藝和新材料的企業(yè)卻處在上升的朝陽時期。例如采用納米技術(shù)的紡織企業(yè)正處在形成時期，一旦納米技術(shù)首先在我國的紡織行業(yè)應(yīng)用，中國的紡織行業(yè)可能又會處在上升的朝陽時期。新技術(shù)、新工藝和新材料的應(yīng)用不僅可以改變企業(yè)本身的狀況，也可能改變整個行業(yè)的狀況。

　　主導(dǎo)企業(yè)較強(qiáng)競爭有利實力維持脆弱幼稚成長成熟衰退迅速增長開創(chuàng)迅速增長獲成本領(lǐng)先地位更新防御、獲成本領(lǐng)先地位、更新、迅速、增長防御、集中一點、更新、隨行業(yè)增長而發(fā)展開創(chuàng)差異化迅速增長迅速增長、趕超成本領(lǐng)先地位差異化獲成本領(lǐng)先地位，更新、集中于一點，差異化，隨行業(yè)發(fā)展增長尋找新市場，固守舊市場，隨行業(yè)發(fā)展而增長、收獲開創(chuàng)差異化集中一點差異化集中一點趕超隨行業(yè)發(fā)展而發(fā)展收獲、尋找新市場、固守舊市場，更新、轉(zhuǎn)變方針、差異化，集中于一點，隨行業(yè)發(fā)展增長緊縮轉(zhuǎn)變方針開創(chuàng)隨行業(yè)發(fā)展而增長集中一點收獲趕超固守陣地，尋找避風(fēng)地，轉(zhuǎn)變方針，集中于一點，隨行業(yè)發(fā)展自然增長收獲轉(zhuǎn)變方針尋找避風(fēng)地緊縮放棄緊縮尋找避風(fēng)地，迎頭趕上，隨行業(yè)發(fā)展自然增長轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略緊縮撤退放棄撤退

　?。?）為什么要選擇朝陽行業(yè)的公司股票。當(dāng)大盤從底部啟動后，投資者最好挑選朝陽行業(yè)的股票，不要購買夕陽行業(yè)的股票。這是因為：在行業(yè)的形成時期，低利潤、高風(fēng)險使人們極少關(guān)注這類行業(yè)，因而其股價偏低，投資者應(yīng)對行業(yè)的性質(zhì)和社會經(jīng)濟(jì)形勢進(jìn)行綜合分析，從而對該行業(yè)的前景作出正確預(yù)測，一旦發(fā)現(xiàn)其具有遠(yuǎn)大前景，就應(yīng)逐漸加大投資，待其發(fā)展到成長期和穩(wěn)定期后，投資者將會獲得高額回報。

　　在行業(yè)的成長期，隨著市場需求的擴(kuò)大，行業(yè)中企業(yè)的數(shù)量不斷增加，競爭加劇，經(jīng)營不善的企業(yè)被淘汰，而站穩(wěn)腳跟的企業(yè)逐漸控制市場，獲取越來越高的利潤。在這一階段，行業(yè)的利潤很高，風(fēng)險也很大，長線投資者應(yīng)高度注意。

　　隨著市場需求趨于飽和，產(chǎn)品的銷售增長率降低，盈利機(jī)會大量減少，整個行業(yè)開始步入穩(wěn)定期。在這個階段，主要由少數(shù)大企業(yè)控制整個行業(yè)，它們經(jīng)過上一階段的激烈競爭，已經(jīng)成為資金實力雄厚、財務(wù)狀況良好、競爭力強(qiáng)的一流企業(yè)，由于新企業(yè)很難進(jìn)入該行業(yè)，所以行業(yè)利潤因壟斷而達(dá)到很高水平，而風(fēng)險也相對較低，公司股票價格基本上穩(wěn)定上升。

　　當(dāng)一個行業(yè)發(fā)展到最后階段，隨著新產(chǎn)品和大量替代品的出現(xiàn)，原行業(yè)市場需求和產(chǎn)品銷售開始降低，利潤也開始降低，行業(yè)進(jìn)入衰退期。這期間的股票價格將趨于平穩(wěn)甚至是下跌，而遭到淘汰的企業(yè)的股票價格更是受到嚴(yán)重影響。

　　上市公司所處行業(yè)的景氣度如何，會對其經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生較大的影響。把握一只股票的行業(yè)背景，對認(rèn)識它的盈利水平、空間及其股價走勢是非常有必要的。如果行業(yè)不景氣，會導(dǎo)致市場需求持續(xù)下降，這時行業(yè)中的大部分企業(yè)都將受到市場萎縮的威脅，即使是這個行業(yè)中最好的上市公司也難有所作為，股價也將隨著行業(yè)的不景氣而一路下滑；相反，從發(fā)展迅速、前景看好、被稱為"朝陽行業(yè)"的上市公司股票中尋找牛股，其投資收益將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過同期大盤的漲幅。從預(yù)測角度看，可根據(jù)國家經(jīng)濟(jì)形勢的變化，分析行業(yè)發(fā)展前景，發(fā)現(xiàn)行業(yè)的領(lǐng)頭羊。

　?。?）如何選擇朝陽行業(yè)內(nèi)的公司股票。

　　1）從行業(yè)的生命周期來看，最有價值的行業(yè)是正處于行業(yè)成長階段初期和中期的行業(yè)，其擴(kuò)張潛力大，增長速度快，投資風(fēng)險小，這一時期也最容易產(chǎn)生大牛股。

　　2）經(jīng)濟(jì)發(fā)展推動產(chǎn)業(yè)升級，原有的領(lǐng)頭羊產(chǎn)業(yè)會被新的產(chǎn)業(yè)所替代。一個新的領(lǐng)頭羊產(chǎn)業(yè)誕生之際，正是投資者進(jìn)行投資的最佳時期。

　　3）處于衰退期的行業(yè)并不意味著沒有任何投資機(jī)會，尤其是投機(jī)氣氛比較濃的中國股市，往往一個小小的利好就可能帶來一波大行情。也就是說，投資者在選擇行業(yè)時，應(yīng)該將其與政策面聯(lián)系起來。

　　4）成熟行業(yè)大多已形成寡頭壟斷格局，投資者應(yīng)盡量投資行業(yè)龍頭股。

　　5）股票的價格運動是呈群體變化的。某個行業(yè)板塊某只股票呈強(qiáng)勢，很可能會使該行業(yè)中其他股票隨之走強(qiáng)。也就是說，投資者在選股時要堅持這樣的原則：當(dāng)某行業(yè)領(lǐng)頭的股票處于強(qiáng)勢時，投資者就選擇與之行業(yè)相同而其股價未漲或漲幅不大的股票建倉。而當(dāng)某行業(yè)領(lǐng)頭的股票轉(zhuǎn)為弱勢時，投資者最好少碰或者不碰與之行業(yè)相同的其他個股。這樣就可以有效地規(guī)避股市風(fēng)險。

　　6）朝陽行業(yè)并不僅指高科技產(chǎn)業(yè)，那些具有較大市場需求潛力的行業(yè)同樣值得關(guān)注。如屬于乳品行業(yè)的伊利集團(tuán)，在洋品牌大舉占領(lǐng)國內(nèi)乳制品市場的局面下，公司通過建立強(qiáng)大的市場銷售網(wǎng)絡(luò)和完善的物流配送體系，全方位實施品牌經(jīng)營戰(zhàn)略，外加國內(nèi)乳品的需求量在未來幾年內(nèi)仍將會呈現(xiàn)較大幅度的增長，公司的主營業(yè)務(wù)有望進(jìn)入新一輪的快速發(fā)展期。

　　7）朝陽行業(yè)的上市公司應(yīng)具備較強(qiáng)的核心競爭力和經(jīng)營管理能力。如萬科是目前中國最大的專業(yè)住宅開發(fā)企業(yè)。萬科1991年成為深圳證券交易所第二家上市公司，2006年末總市值為6723億元，排名深交所上市公司第一位。上市16年來，萬科主營業(yè)務(wù)收入復(fù)合增長率為283％，凈利潤復(fù)合增長率為341％，是上市后持續(xù)盈利增長年限最長的中國企業(yè)，并且隨著中國房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，整個房地產(chǎn)行業(yè)正處于朝陽時期，如圖2-3所示。

　　圖2－3萬科K線圖

　　2、選擇行業(yè)龍頭公司的股票從大商股份、上港集團(tuán)、中國石化、招商銀行到天壇生物、華泰股份、鞍鋼股份、深萬科，這些漲幅巨大的股票哪一個不是其行業(yè)的龍頭企業(yè)？

　?。?）行業(yè)龍頭企業(yè)的優(yōu)勢。行業(yè)龍頭企業(yè)與同行業(yè)其他企業(yè)相比具有明顯的優(yōu)勢，具體表現(xiàn)在：

　　1）成本優(yōu)勢。規(guī)模經(jīng)營可降低成本，比如華泰股份是新聞紙行業(yè)的龍頭，除了企業(yè)管理體制科學(xué)，成本控制嚴(yán)格外，另一個重要原因是它的規(guī)模生產(chǎn)，其產(chǎn)量占了國內(nèi)新聞紙的1/3，這種規(guī)模經(jīng)濟(jì)單是管理費用就能節(jié)省很多。

　　2）壟斷優(yōu)勢。當(dāng)行業(yè)處于低谷，產(chǎn)品降價，毛利率不斷下降時，很多小企業(yè)的經(jīng)營會相當(dāng)困難，但大企業(yè)的抗風(fēng)險能力就較強(qiáng)。還是拿華泰股份來說，近幾年在新聞紙進(jìn)入行業(yè)低谷時，很多新聞紙生產(chǎn)企業(yè)都倒閉或轉(zhuǎn)行，但華泰卻越做越大。這一點以商業(yè)企業(yè)為例來分析更能說明問題，近幾年國外連鎖企業(yè)的進(jìn)入，造成了多少小商業(yè)企業(yè)的關(guān)閉，而大商股份能做大做強(qiáng)，正是歸功于它的規(guī)模、資本優(yōu)勢。

　　3）發(fā)展優(yōu)勢。規(guī)模、資本的優(yōu)勢使企業(yè)能購到最好的設(shè)備、招到最好的人才、用到最好的技術(shù)、買到最低價的原料、將鋪面設(shè)到最好的地段。有資本的優(yōu)勢，才能不斷對產(chǎn)品進(jìn)行更新改進(jìn)甚至換代，才能永遠(yuǎn)立于不敗之地。

　　4）其他優(yōu)勢：2006年以來，股票市場的投資者越來越多，資金也越來越多，這些資金要投資的股票必須是透明度較強(qiáng)的、股本較大的股票，而行業(yè)龍頭上市公司正符合這些要求。

　　正因為行業(yè)龍頭企業(yè)有這么多的優(yōu)勢和潛力，投資者才會對其股票情有獨鐘。那么如何對行業(yè)龍頭股票進(jìn)行操作呢？

　　（2）如何操作行業(yè)龍頭股。

　　1）根據(jù)板塊個股選龍頭股。投資者要密切關(guān)注板塊中的大部分個股的資金動向，當(dāng)某一板塊中的大部分個股有資金增倉現(xiàn)象時，要根據(jù)個股的品質(zhì)特別留意有可能成為領(lǐng)頭羊的品種，一旦某只個股率先放量啟動時，確認(rèn)其向上有效突破后，不要去買其他跟風(fēng)股，而是追漲這只領(lǐng)頭股。

　　2）追漲龍頭股的第一個漲停板。如果投資者錯過了龍頭股啟動時的買入機(jī)會，或者投資者的研究判斷能力弱，沒能及時識別龍頭股，則可以在其拉升階段的第一個漲停板處追漲，通常龍頭股的第一個漲停板比較安全，后市最起碼有一個上沖過，可以使投資者從容地全身而退。具體的追漲方法有兩種：

　?、僭邶堫^股即將封漲停時追漲。如東方航空2007年與新加坡航空并購重組，帶動了整個航空板塊，這時中國國航作為航空板塊的龍頭也應(yīng)聲上漲，在2007年9月14日，開盤一個小時后封上漲停板，投資者有充足的時間，在它即將封漲停板時追漲買入。

　?、谠邶堫^股打開漲停時追漲。如中信證券在2003年1月9日開盤后不到10分鐘即漲停，使投資者來不及介入。但這種快速封漲停的個股，往往一時立足未穩(wěn)。中信證券在封漲停板后不久，盤中曾經(jīng)出現(xiàn)5分鐘打開漲停的時間，投資者可以乘機(jī)買入。

　　3）在龍頭股強(qiáng)勢整理期間介入。即使最強(qiáng)勁的龍頭股，中途也會有強(qiáng)勢整理的階段。這是投資者參與龍頭股操作的最后階段，投資者需要把握其休整的機(jī)遇，積極參與。但是，這種操作方式也存在一定的風(fēng)險，當(dāng)市場整體趨勢走弱時，龍頭股也可能會從強(qiáng)勢整理演化為見頂回落。此時，投資者就可以用心理線指標(biāo)PSY來識別龍頭股是見頂回落還是強(qiáng)勢整理。當(dāng)龍頭股轉(zhuǎn)入調(diào)整，PSY有效貫穿50的中軸線時，則說明龍頭股已經(jīng)見頂回落，投資者不必再盲目追漲買入。如果PSY始終不能有效貫穿50的中軸線，則說明龍頭股的此次調(diào)整屬于強(qiáng)勢整理，后市仍有上漲空間，投資者可以擇機(jī)介入。

　　4）敢于介入。炒作龍頭股要敢于介入。一只龍頭股從誕生到被確認(rèn)，其股價一般會上升３０％以上。不要因為該股已有一定的升幅就不敢介入，只要被認(rèn)作龍頭股，其價位一般至少也有７０％以上的升幅，而且市場主力樹立一個龍頭股是相當(dāng)不容易的，必然會竭力呵護(hù)，以便推動大盤指數(shù)，鼓動人氣跟風(fēng)。主力也會介入與龍頭股相關(guān)的公司，以便獲得更大的收益。因此龍頭股表面上看升幅已很大，但仍有較大的獲利空間，一旦確認(rèn)了龍頭股，就應(yīng)勇敢介入。

　　5）分散資金。炒作龍頭股時，資金不必全倉殺入。雖然一輪行情產(chǎn)生后，龍頭股的表現(xiàn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)較一般股票出色，但不一定是最出色的。因為一旦行情被龍頭股激起，部分市場主力就會找到與此類似的股票介入，趁機(jī)狂炒，企圖渾水摸魚，有時部分個股會亂漲一氣。而且龍頭股樹立之后，部分與之相關(guān)的公司會被市場投資者挖掘，也會隨后跟上，從而形成板塊效應(yīng)，這些個股往往也有不錯的機(jī)會。因此可適當(dāng)分配部分資金參與這些個股的炒作，以取得較好的收益。

　　點金箴言：

　　對上市公司所在行業(yè)的分析對長線投資相當(dāng)重要。行業(yè)的當(dāng)前狀況和未來的發(fā)展趨勢對該行業(yè)上市公司的影響巨大。當(dāng)某個行業(yè)處于整體增長時期，其未來的發(fā)展空間很大，該行業(yè)的所有上市公司都會有較好的表現(xiàn)和較大的發(fā)展空間。