購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論(Theory of Purchasing Power Parity，PPP)是最為基礎(chǔ)的匯率決定理論之一，其基本思想是，匯率取決于價(jià)格水平，而不是價(jià)格水平取決于匯率。人們之所以需要外國(guó)貨幣，是因?yàn)樗谠搰?guó)國(guó)內(nèi)具有對(duì)一般商品的購(gòu)買(mǎi)力。同樣，外國(guó)人之所以需要本國(guó)貨幣，也是因?yàn)樗诒緡?guó)具有購(gòu)買(mǎi)力。因此，對(duì)本國(guó)貨幣和外國(guó)貨幣的評(píng)價(jià)主要取決于兩國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)力的比較。購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論有兩種形式：絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論(Theory of Absolute Purchasing Power Parity)和相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論(Theory of Relative Purchasing Power Parity)。購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論賴以成立的前提是一價(jià)定律。一價(jià)定律(Law of One Price)認(rèn)為，在假定完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)商品與國(guó)外商品之間存在完全可替代性的條件下，除去運(yùn)輸成本、貿(mào)易壁壘和信息成本，一個(gè)給定的商品( )的價(jià)格，用相同的貨幣來(lái)標(biāo)價(jià)，在不同的地點(diǎn)將是相同的，即下式成立：

　　其中，pi表示商品的本國(guó)價(jià)格，表示商品的外國(guó)價(jià)格，e是匯率(即每單位外幣的本幣價(jià)格)。套利機(jī)制的存在可以確保上述等式成立。事實(shí)上，若等號(hào)不成立，則會(huì)存在對(duì)套利者有利可圖的貿(mào)易機(jī)會(huì)。套利者充分利用一切信息和貿(mào)易方式，低買(mǎi)高賣(mài)，在價(jià)格便宜的國(guó)家買(mǎi)進(jìn)商品，并將其運(yùn)到價(jià)格較貴的國(guó)家賣(mài)出，從貿(mào)易中獲利。而套利的最終結(jié)果會(huì)使同種商品在兩國(guó)用同一種貨幣表示的價(jià)格趨同。

　　(1)絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論

　　我們將一價(jià)定律加以推廣，若式(1-1)中的Pi表示本國(guó)物價(jià)水平，表示外國(guó)物價(jià)水平，則有

　　式(1-2)就是絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的表達(dá)式。因?yàn)橐粐?guó)物價(jià)水平的倒數(shù)就是該國(guó)單位貨幣的購(gòu)買(mǎi)力，所以兩國(guó)物價(jià)水平的比值就稱為購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)，而購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)的數(shù)值就是匯率。假定一組商品，在美國(guó)賣(mài)10美元，在英國(guó)賣(mài)5英鎊，根據(jù)絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)公式就是1英鎊兌2美元。

　　(2)相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論

　　絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論說(shuō)明的是某一時(shí)點(diǎn)上匯率的決定，相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論說(shuō)明的則是在兩個(gè)時(shí)點(diǎn)內(nèi)匯率的變動(dòng)。由于商品價(jià)格水平的不斷變化，將匯率的升降歸因于物價(jià)或貨幣購(gòu)買(mǎi)力的變動(dòng)的理論就是相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論。這就是說(shuō)，在一定時(shí)期內(nèi)，匯率的變動(dòng)要與同一時(shí)期內(nèi)兩國(guó)物價(jià)水平的相對(duì)變動(dòng)成比例，用公式表示為

　　式(1-3)中和分別代表當(dāng)期和基期的匯率，和分別代表A國(guó)當(dāng)期和基期的物價(jià)水平，和分別代表B國(guó)當(dāng)期和基期的物價(jià)水平。仍以前例說(shuō)明，假定同一組商品在英國(guó)由原先的5英鎊上升到6英鎊，在美國(guó)則由原來(lái)的10美元上升到15美元，那么英鎊兌美元的匯率就會(huì)從1英鎊2美元上升至1英鎊2.5美元

　　同絕對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)相比，學(xué)術(shù)界對(duì)相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)更感興趣，因?yàn)樗捎脕?lái)預(yù)測(cè)實(shí)際匯率。在預(yù)測(cè)期內(nèi)，如兩國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不變，兩國(guó)貨幣間匯率的變化便反映著兩國(guó)物價(jià)水平的變化。