(六)股票市場、賭博市場和彩票市場的風(fēng)險

　　股票市場是一個投機的金融市場。它的投機買賣股票的手法與賭博市場、彩票市場是相同的，或者說沒有本質(zhì)上的區(qū)別。

　　在進行股票交易時，某只股票之所以被買進，是購買該股票的投資者或投資機構(gòu)認(rèn)為在買進股票后價格會向上升；而賣出股票的投資者或投資機構(gòu)則認(rèn)為在賣出這只股票后價格會向下降。前者在做"多頭"，后者在做"空頭"。在交易后的一段時間里，股票的價格上升到了一定的幅度，此時做"多頭"的賣出股票賺了錢，做"空頭"的賠了錢。由于中國股票市場上沒有做空機制(注：做空機制是指客戶本身沒有現(xiàn)成的股票，操作時向證券公司借股票向市場上拋售，當(dāng)股價下降時，在低位買回來，再還給證券公司，從而獲得利潤。當(dāng)股價上升時，做空的人以原來的價格已經(jīng)難于買回這些股票，因而造成了投機者的損失。做空機制的股市俗語--"買空賣空")，多頭和空頭的輸贏不會立刻反映出來，而是他賣出股票后才反映出來。這種單邊操作，投機者出現(xiàn)風(fēng)險的次數(shù)可減少一半。

　　期貨市場有做空機制，即在每一輪的交易中，"空頭"和"多頭"的輸贏可立刻反映出來。如買賣股指期貨，當(dāng)一個"多頭"買進3個月后股指上漲的期貨，一定有一個"空頭"賣出3個月后股指下降的期貨。3個月后如果股指上升，"空頭"輸錢，"多頭"贏錢。輸贏在每一輪的交易中隨即反映出來。

　　股票市場的中長線和短線的區(qū)分，僅僅是入市資金在股市停留時間長短的區(qū)別。兩種買賣的思維、手法和投機性都是相同的，即都是低買高賣。

　　股票和期貨市場的買賣活動與賭博市場上賭客在輪盤上買大和買小是一樣的。當(dāng)買大時(相當(dāng)于股票市場"做多")，賭場莊家則買小(相當(dāng)于股票市場"做空")，賭場莊家總是與賭客作反向操作，這樣交易才能進行。當(dāng)輪盤上出現(xiàn)大數(shù)時，賭客贏了錢，而賭場莊家輸了錢。由于賭場上存在不公平的輸贏概率，莊家贏的概率總是大于賭客贏的概率。因此，賭場是莊家與賭客在賭博市場上的博弈活動，在這個活動中，當(dāng)玩的次數(shù)增多時，贏錢的總是莊家，賭客總是輸錢。

　　股票市場和期貨市場是"空頭"(賣出股票)和"多頭"(買進股票)進行博弈活動的場所。但"空頭"和"多頭"的輸贏概率是相等的，這種做空和做多游戲是在投資大眾之間進行的。股票價格是升還是跌完全取決于投資大眾自身的判斷來完成，如果買賣判斷正確，就獲得贏利；如果買賣判斷失誤，就會輸錢。"空頭"所輸?shù)哪且徊糠皱X，一定是"多頭"贏的錢，這個輸贏概率相等。假如每一個人的資本是一樣的，100個人贏了錢就一定有100個人輸了錢。如少部分做多頭賺了大錢，一定有少部分做空頭的輸了大錢或者多數(shù)人輸了小錢而平衡被少數(shù)人贏走的大錢，輸贏人數(shù)比例發(fā)生很大變化，其結(jié)果是少數(shù)人贏錢，多數(shù)人賠錢。股票市場就是這樣一個公開、公平和公正的投機博弈場所。

　　如果采用短線操作，在贏利概率為50％的情況下投資者仍要虧本。原因是：在每一次交易中無論是輸是贏，投資者都要交納印花稅和付給券商交易手續(xù)費。如在中國，除去這兩項合計為1.5％的費用后，所有投資者的隨機贏利概率僅有49.25％，比賭場上的隨機贏利概率48.25％稍好一點。盡管如此，在這個概率上投資者還是輸家。所以，在股市上要確保投資者不輸必須具有53％以上的贏利概率，就是說誰能在短線操作中保證在53％以上的贏利概率，他將永遠(yuǎn)是贏家；反過來，贏利概率為47％以下的投資者永遠(yuǎn)是輸家。

　　上市公司發(fā)行的股票為投資者的博弈活動提供了一個可以投機買賣的金融品種。股票又可派生出期權(quán)、期指等衍生投機品種。一個上市公司發(fā)行股票，從市場上籌集了資金，支持了公司的發(fā)展，并把經(jīng)營風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁到投機大眾身上。由于投機大眾有了這樣一個投機的金融品種，在人類特有的弱點驅(qū)使下，他們樂于在這個品種上博弈輸贏。這就是股票市場長久不衰的原因。

　　各國彩票市場的發(fā)展就是在賭博市場的思路上發(fā)展起來的。發(fā)行彩票的機構(gòu)把總發(fā)行量的60％賺走了，僅以40％的資金用于購買彩票的人博彩之用。因此，彩票市場的贏利概率是極不平等的。不過，股票市場與賭博市場和彩票市場在性質(zhì)上仍有一些根本的區(qū)別：股票市場本身有"造血"功能，由于上市公司的作用，資本金總股本在不斷地增加。一個真正成熟和規(guī)范化的股票市場，上市公司創(chuàng)造出的資金應(yīng)大于投資者取走和上市公司集資的資金。而賭博市場和彩票市場就不存在這些功能。這里強調(diào)三個市場博弈的相似性，其目的是提醒大家注意股市的風(fēng)險。

　　賭博市場和彩票市場的風(fēng)險較為明顯，人們對這些風(fēng)險的認(rèn)識較好，警惕性較高。由于股票市場的風(fēng)險要經(jīng)過一段漫長的時期才能反映出來，往往反映后又常常被一些假象所隱蔽而不能及時被人們發(fā)現(xiàn)，因而人們對于股票市場的風(fēng)險防范意識變得非常低。假設(shè)我們把在股市一年的交易時間模擬成一天的時間，就會發(fā)現(xiàn)在股票市場面對的風(fēng)險與賭博市場的風(fēng)險是沒有任何區(qū)別的。

　　進入股票市場的人必須牢牢記?。寒?dāng)進入股票市場時，就等于走進一個充滿投機的冒險家樂園。在這個市場上，可能血本無歸，其風(fēng)險程度不比賭博市場和彩票市場小。如果有了這種思想準(zhǔn)備，就能理解"三段三階理論"基礎(chǔ)和獨特的見解，即把風(fēng)險放在第一位的投資理論。當(dāng)把風(fēng)險放在第一位時，可能就沒有風(fēng)險了。