庚款能夠退還，激發(fā)了極少數(shù)先覺者的想象。李石曾是最早發(fā)現(xiàn)并利用庚款退還款潛力的中國(guó)人之一。1919年6月李石曾回法國(guó)（應(yīng)該是在凡爾賽和約簽署之前，這段時(shí)期中國(guó)駐法大使胡惟德也正在為此事與法方接洽），12月15日離法返國(guó)，居留時(shí)間約半年。他主要在巴黎忙于法華教育會(huì)、留法勤工儉學(xué)會(huì)事務(wù)。據(jù)年譜記載，這一年夏李石曾由巴黎赴比利時(shí)，與布魯塞爾大學(xué)教授敘爾洽商退還庚子賠款合作組織中比大學(xué)，未果。比利時(shí)雖屬法語(yǔ)區(qū)，不在李石曾留法期間的活動(dòng)范圍之內(nèi)，他能想到與敘爾教授洽談?dòng)酶钔诉€款籌辦這樣一所大學(xué)，那么他與法華教育會(huì)同事（尤其是歐樂和穆岱）醞釀如何利用法國(guó)退款興辦中法大學(xué)，是題中應(yīng)有之意。他為庚款退還一事拜訪了一些法方部長(zhǎng)級(jí)官員，甚至應(yīng)對(duì)方之請(qǐng)擬出一份法國(guó)退還庚款如何用于中國(guó)教育事業(yè)的方案，可以說為法國(guó)議會(huì)1921年通過相關(guān)法案完成了前期準(zhǔn)備。1920年1月，他回到北京，做的第一件事就是在西山碧云寺創(chuàng)設(shè)北京中法大學(xué)，自任校董事會(huì)董事長(zhǎng)。此外他還為籌備中的里昂中法大學(xué)多方（包括法國(guó)）拉取贊助，也曾試過北大，遭到胡適等人抵制，未獲成功。北京的中法大學(xué)的創(chuàng)立見證了他的遠(yuǎn)見：這是今后法國(guó)庚款問題解決后吸納法國(guó)庚款的重要渠道。蔡元培以北大校長(zhǎng)的身份兼任中法大學(xué)校長(zhǎng)，其實(shí)與教育部有關(guān)規(guī)定不合，不過這也改變不了該校事務(wù)實(shí)際上由董事長(zhǎng)包辦的事實(shí)。這是一所私立大學(xué)，而庚款退還款屬于國(guó)家，用公款資助私學(xué)是否合理？資金的分配管理是否接受政府機(jī)構(gòu)監(jiān)督？然而到了1925年4月中法談判完畢、中法教育基金委員會(huì)成立之際，李石曾還真克服了無(wú)數(shù)困難，把看起來不可能之事辦成了，而且辦得滴水不漏——除了一點(diǎn)丑聞。整整六年的心血收到了豐厚的回報(bào)，中法教育基金委員會(huì)甚至在西交民巷建有會(huì)所?！冬F(xiàn)代評(píng)論》就此發(fā)出過尖銳的批評(píng)質(zhì)疑聲，但是沒有點(diǎn)名，也未能得到輿論界有力的呼應(yīng)。京城最強(qiáng)大的筆桿子此時(shí)選擇沉默。