除了上述問題，還有兩個新的問題讓人感到痛苦。一個是石油價格，另一個是過早地實行緊縮政策，這是一個重大的決策失誤。對于利比亞、沙特阿拉伯或者整個中東地區(qū)的事務，我沒有特別高深的見解。我很早之前就認識到了，在石油的問題上，誰也無法準確預測，但照目前情形來看，石油價格攀上150美元大關(guān)的可能性越來越大，甚至有可能更高?，F(xiàn)在，大家都知道石油價格走高可能導致全球經(jīng)濟失衡，因此，中東地區(qū)的革命以及沙特阿拉伯的石油供給出現(xiàn)問題都有可能推高油價，令股市承壓。

另一方面，人們的認識可能夸大了石油的影響力。實際上，在過去30年間，世界的能耗強度已經(jīng)大大下降了。全球經(jīng)濟每單位國內(nèi)生產(chǎn)總值所消耗的石油與15年前相比下降了40%，與30年前相比下降了75%。歷史表明，石油價格的上漲對經(jīng)濟的影響小得多了，而且現(xiàn)在的戰(zhàn)略儲備和產(chǎn)業(yè)儲備也大幅增加了。此外，石油價格的上漲會引發(fā)世界財富的重新分配，使得發(fā)展中國家獲得更多財富，發(fā)展中國家消耗的石油比20世紀70年代末的消耗量增加了很多。美國國際戰(zhàn)略與投資集團的主席、經(jīng)濟學家埃德·海曼最近表示：“如果布倫特石油達到130美元，那么我們的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長預期將會從3.5%削減到2.5%?！边@可不是微不足道的。

另外一個擔憂就是過早實行貨幣緊縮政策，這屬于決策失誤。一些亞洲國家的央行已經(jīng)開始提高利率了，但它們的經(jīng)濟仍然處在衰退中。上周，特里謝表示歐洲央行可能在4月份提高利率，以應對日益嚴重的通貨膨脹。然而，當前全球經(jīng)濟依舊脆弱，復蘇步伐依然緩慢，尤其是因為石油價格在不斷上升，這種愚蠢的政策可能擾亂經(jīng)濟復蘇之路。特里謝擔憂的是標題通貨膨脹（headline inflation），而伯南克擔憂的是核心通貨膨脹（core inflation），伯南克說得非常對：“天然氣價格上漲令很多人感到憂慮……但這本身不是通貨膨脹。通貨膨脹是整體物價上漲，而目前整體物價處于低位。”我認為，只要單位勞動成本和薪資水平不提高，西方社會就不會出現(xiàn)嚴重的通貨膨脹。

因此，我傾向于繼續(xù)堅持下去。我的倉位中，比重最大的是美國技術(shù)股（納斯達克100指數(shù)基金）、中國股票（H股、香港地產(chǎn)股）、石油類股票以及美國金融股（富國銀行、花旗銀行等公司的股票）。