當新興國家開始在國內投資過少時，通脹飆升成為巨大的風險。隨著投資的枯竭，國家無法在工廠和道路建設方面投入必要的資金，而這些是為日益繁榮的中產階級生產和運輸商品所必需的。供給不能滿足不斷增加的需求，價格就開始高企。在一個不穩(wěn)定的商業(yè)環(huán)境中，投資縮減并不會自動反轉，而沒有什么比政府的不公和貪污更讓社會不穩(wěn)定了。這就是為什么貪污會導致通貨膨脹：它讓資金遠離了生產性投資。在2010年和2011年上半年，印度的通貨膨脹從2003~2007年繁榮時期的5%上升到9%還要多。

有很多充滿戲劇性的故事是關于這種貪污引發(fā)通脹威脅的。最近印度的生意人之間流傳著很多有關孟買一位重要政客的故事，這位政客因房地產交易聚斂了大量財富而聞名。在某部寶萊塢新片的私人放映中，這位政客要求導演把某段歌舞放了一遍又一遍。當導演問他是不是被片中的女主角所吸引時，這位政客回答不是，他注視著這段鏡頭的拍攝地，思量著導演在孟買從哪里找到了這樣一塊如此誘人的空地。

為了避免危機，印度需要建立一個由規(guī)則而不是人際關系主導的社會，后者會把土地、工廠和礦產等潛在的生產性資產放到錯誤的人手里。東亞取得成功的秘訣之一，是日本、韓國和中國臺灣都建立了相對公平的體系來出售公共土地。值得贊揚的是，印度國會也在制定一部旨在避免侵占土地的法律。要想讓印度的大部落和農村人口支持商業(yè)開發(fā)，需要讓他們能夠從土地兼并中獲得一些利益。

更好的億萬富翁階層？

在全球媒體上，印度與其充滿活力的科技企業(yè)家緊密地聯(lián)系在一起，這些企業(yè)家經常登上國際雜志的封面。但這忽視了轉向內部，也就是印度高語境的一面。最近在億萬富翁的名單上，這些企業(yè)顯貴們正逐漸被一個新的人群所代替：地方性企業(yè)巨頭，他們通過與邦政府的私下交易積累了大量財富，壟斷了礦產和不動產等地區(qū)性行業(yè)的市場。印度通常擁有過多的億萬富翁，這是內部集團為自身利益壟斷經濟的部分表現(xiàn)。此外印度不存在財產稅或遺產稅。富有人群的財富在爆炸式增長，其速度或許要超過其他任何國家。2000年，世界前100名億萬富翁中還沒有來自印度的巨頭，現(xiàn)在則有7位，只有三個國家超過印度：美國、俄羅斯和德國。印度在這方面的排名高于中國（1位）和日本（沒有）。

路規(guī)：觀察頂級富豪的名單變化，了解他們如何獲得了巨額財富，并且注意他們的財富總額。這個信息能讓你跨越收入階層和行業(yè)，快速地了解增長平衡。如果相對于自身經濟規(guī)模而言，某個國家產生了太多的億萬富豪，那它就是不平衡的。（俄羅斯有100位億萬富翁，幾乎跟中國一樣多，而中國的經濟規(guī)模是俄羅斯的4倍。）如果一個國家的億萬富翁平均積累了上百億而不是幾十億的財富，那么不平衡將導致不景氣。（俄羅斯、印度、墨西哥是前10位億萬富翁平均凈資產超過100億美元的僅有三個新興市場國家。）