其次，白芝浩一再重申，正如他所述，“（英格蘭銀行的）至關(guān)重要性在于它要一直保留大量的銀行準備金”。但是他也強調(diào)，準備金的規(guī)模不應由某些規(guī)則自動確立，不應效仿現(xiàn)鈔流通的做法依照1844年的《英格蘭銀行條例》進行?！安粦獙斍捌湄搨哪硞€確定金額或固定比例提取出來，作為銀行應作保留的準備金之用”。理想的中央銀行的目標應該是設(shè)定“憂患最低點”，除此之外不必更為精確，而“這無論是通過抽象的辯論還是數(shù)學運算，均無法令我們洞悉其中奧妙”：

（他繼續(xù)講道）我們無法指望他們能夠?qū)崿F(xiàn)這一點。信貸是通過周遭環(huán)境所生成的一種觀點，而且也會因環(huán)境而異。信貸的狀態(tài)……也只能通過嘗試和問詢得出。同樣，無法準確獲悉多少數(shù)量的“準備金”能讓大家高枕無憂；在這一問題上，永遠無法達成一致，只有通過不停觀察公眾的心態(tài)，密切關(guān)注在準備金數(shù)量的各個點位所產(chǎn)生的不同影響，來做出判斷。31

銀行的貼現(xiàn)率也同樣不具有可預測性，貼現(xiàn)率是銀行對于優(yōu)質(zhì)商業(yè)票據(jù)所作借貸而使用的利率。白芝浩認為，“英格蘭銀行依照市場匯率相應制定出自己的利率，這……通常是大錯特錯的”。銀行的“第一要務(wù)”是利用貼現(xiàn)率“保護國家的終極現(xiàn)金”。32 這其中當然也存在著自由裁量權(quán)，因為沒有任何規(guī)則可以確定儲備金的理想規(guī)模。

如今，還有這樣一些觀點，比如美國經(jīng)濟學家勞倫斯·科特里科夫和英國《金融時報》的專欄作家約翰·凱就認為，唯一的出路就在于對我們的金融體系進行標本兼治的結(jié)構(gòu)改革：這里指的是“狹義銀行”，而不是要把所有的銀行都全盤考慮。33我可以看出這些觀點中的知性訴求。理論而言，也許若能將大銀行由大化小，則會大幅降低杠桿效應以及銀行存款接收者和風險承擔者之間的相互關(guān)聯(lián)性，這樣自然最為理想。34但是，與白芝浩相同的是，我更愿意接受現(xiàn)狀，不指望在有生之年看到全盤放棄當前這種“大而不倒”的制度，這背后是中央銀行的資助，甚至必要時，還有國庫的支持。我們的任務(wù)是像白芝浩那樣，“充分利用現(xiàn)有銀行體系，使其各盡其能，各得其所。即便我們只能治標不治本，也要找到最好的權(quán)宜之策”。35