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第20節(jié):要看到通脹中的有利因素

通貨膨脹的奧秘 作者:唐小惠


專家表示,通貨膨脹的直接原因是貨幣流動過剩,實際上是一次財富的再分配。企業(yè)和個人都一樣,在通脹風(fēng)險加劇之時,若應(yīng)對得當(dāng),不僅資產(chǎn)不縮水,反而能為進一步發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

在通脹情況下談到對企業(yè)的有利因素,一些學(xué)者認為,通脹在一定的程度上可以使企業(yè)的收入增長,并且通脹還可以使企業(yè)的實物資產(chǎn)價值增加而負債相對貶值。更有甚者,在通脹的背景下,一些資金能力較差的企業(yè)將會面臨倒閉的危險,這為資金實力雄厚的企業(yè)提供了收購的有利時機。學(xué)者們還表示,在正常時期可能根本無法進行的企業(yè)購并,在通脹下就成為可能?;蛘哂行┰谡r期購并需要付出較大的成本,而在通脹時期,購并成本相對要低很多,但前提是自身經(jīng)營比較健康,有可用于購并的資金,否則一旦不慎可能會將自己拖入倒閉的泥潭。

而在談到通用的應(yīng)對方式時,學(xué)者們建議企業(yè)老板應(yīng)該適當(dāng)提前購買、囤積生產(chǎn)必需的原材料,以避免通脹時期原材料價格上漲帶來的成本增長。當(dāng)然,存貨增長會帶來資金成本的增長,要尋找一個平衡點。另外企業(yè)在尋找平衡點的時候應(yīng)該清理應(yīng)收賬款和存貨,確保企業(yè)現(xiàn)金流的健康!

在通貨膨脹形勢下,若銀行利率受到較為嚴(yán)格的管制,不能隨市場利率水平靈活適時地予以調(diào)整,企業(yè)就會傾向于過度負債。通脹會導(dǎo)致債權(quán)縮水,因而總是有利于欠債的一方。

在這種情況下,提高財務(wù)杠桿率,擴大負債經(jīng)營規(guī)模,對企業(yè)顯然是有利的。在極端的情況下,企業(yè)購進原材料放入倉庫,過一段時間之后,僅僅因為原材料價格的上漲,轉(zhuǎn)手倒賣掉就足以獲得可觀的利潤。

企業(yè)傾向于以遠遠高于通貨膨脹預(yù)期的幅度,提高產(chǎn)品和服務(wù)的報價,同時,會有更強勁的動力采取預(yù)收貨款的方式來銷售產(chǎn)品。在房地產(chǎn)業(yè)界,類似的情況屢見不鮮,幾乎已經(jīng)成為行業(yè)習(xí)慣了。當(dāng)然,企業(yè)管理者將不得不面對員工要求上調(diào)工資和增加獎金的壓力,增加薪資的激勵效果也會因為通脹預(yù)期的加劇而顯得微不足道。在市場化的條件下,企業(yè)不得不適應(yīng)經(jīng)營成本特別是資金成本和原材料價格的上漲。即便是利率沒有完成市場化,因為通脹,利率上調(diào)的風(fēng)險始終都是存在的。


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