1. 中國個人外匯市場初級階段特征

目前，我國參與或準備參與個人外匯買賣業(yè)務(wù)的人主要有3種類型：一是傾向于長線保值獲利的投資者；二是熱衷于中、短線炒作的投機者；三是熟悉股市操作程序、操作規(guī)則，隨時準備搏擊匯市的大戶投資、投機兼顧者。無論對于哪種類型的人，熟知目前狀況中國外匯市場初級階段的特征都是很重要的前提。唐哥認為，中國外匯市場個人外匯買賣業(yè)務(wù)特征有3點：單一交易形式為即時交易；單一交易條件為實盤交易；單一報價系統(tǒng)為國際外匯外幣對外幣即時交易價格系統(tǒng)。目前階段中國個人外匯買賣就是圍繞這3個特點展開的。

關(guān)于即時交易。目前國內(nèi)個人外匯買賣無論是在柜臺還是通過電話委托，只有一種即時交易形式。即時交易和即時匯率是個人外匯買賣業(yè)務(wù)交易中最常見的形式。即時交易又稱市價交易和時價交易，是指買賣成交后第2個工作日交割的交易。即所謂有標準交割期的交易。這里所說的工作日不包括節(jié)假日。如遇節(jié)假日，按國際慣例自然順延。即期交易除了第2個工作日交割以外，還有兩種特殊情況。如在中國香港外匯市場上，美元兌港幣的即期交易是成交當日交割的。美元兌加元、美元兌墨西哥比索的即期交易交割日通常為成交日的次日。另外，在中東地區(qū)伊斯蘭國家的銀行星期五休息，星期六與星期日營業(yè)。即期買賣是最普遍的一種交易形式。即期外匯買賣可以滿足臨時的付款需求。通常，即期外匯買賣交易目的很大的成分是通過即期外匯買賣來投機創(chuàng)匯。

即期匯率是進行即期外匯買賣時所使用的匯率，即買賣雙方按既定匯率達成交易后在兩個工作日內(nèi)交割所使用的匯率。交割日亦稱“起息日”，意思是買入的貨幣在交割日開始起息。如果起息日是收款行所在地的節(jié)假日，起息日就向后順延。外匯銀行報出即期買賣價后，即必須對所報匯率承擔(dān)責(zé)任。由于即期外匯交易需要在銀行短時間內(nèi)辦理交割，主要是通過電話、電報、電傳等方式進行。因此，即期匯率就是電匯匯率。

關(guān)于實盤交易。實盤交易是個人外匯買賣業(yè)務(wù)在國內(nèi)外匯市場上的交易條件。即交易者必須持有足額需要賣出的貨幣。銀行接受客戶的委托，按照銀行個人外匯買賣的報價，為客戶將其持有的一種外幣買賣成另一種外幣的業(yè)務(wù)。不得進行空頭多頭交易。由于人民幣目前屬于不自由兌換貨幣，因此，人民幣不能用來進行交易。

關(guān)于交易場所的報價顯示。在外匯交易場所，外匯價格通常是連同小數(shù)點前后共以5位數(shù)字報出的。比如某銀行報美元兌日元和德國馬克價格時分別顯示為103.30/40和1.7835/45。這是個經(jīng)過省略的顯示，寫全了應(yīng)該是103.30/103.40和1.7835/1.7845。斜線左邊為銀行買入價，右邊為賣出價。銀行之間進行外匯買賣報價時，通常連前幾位的大數(shù)也省掉。比如把1.7835/45進一步省略為35/45。這是因為前面幾位數(shù)字相對比較穩(wěn)定，對市場熟悉的人不會產(chǎn)生誤解，而且交易銀行都有路透社的信息顯示，所以更不會造成理解錯誤。萬一有所誤讀，也可以根據(jù)路透社的原始信息進行勘正，各大銀行均有記錄，買賣雙方無須爭辯。對于沒有安裝熒光顯示系統(tǒng)的交易者，銀行可報出全價。在匯率報價的5位數(shù)字中，從右向左數(shù)，為“×個基點，簡稱×”。第2個稱作“×十個基點”。第3個稱作“×百個基點”。以此類推。例如美元兌馬克由1.7835/45變?yōu)?.7815/25就是美元兌馬克跌了20個基點，簡單說是跌了20點。澳元兌美元由0.8200/10變成0.8300/10，就是澳元兌美元上升了100個基點，簡單說成上升了100點。

在路透社熒光屏上，買賣差價通常為10個點。但也有例外，如美元兌法國法郎，通常為20～59個點。由于銀行同業(yè)間的外匯交易額通常超過100萬美元，所以銀行同業(yè)間的買賣差價較小。