正文

第五章 金融市場的生存藝術(shù)(10)

像索羅斯一樣投資 作者:成步云


其實(shí),這兩個(gè)問題是完全相同的,只是表達(dá)的方式有所差異。那么,為什么人們的反應(yīng)會(huì)有如此大的不同呢?原因就在于,人們對(duì)于收益和損失的態(tài)度是不一樣的。大多數(shù)人都不敢賭可以救多少人,大多數(shù)人也不愿意賭殺害400人。相形之下,人們更愿意賭損失而非收益。

人的這種心理回答了股市上的一個(gè)奇怪現(xiàn)象:牛市的成交量一般大于熊市的成交量。因?yàn)槲覀兏敢赓€輸而不是賭贏。人們總是惴惴不安地守著一只虧損的股票,賭它總有一天會(huì)漲回來;而在股票獲利后,立刻拋出,落袋為安。

心理學(xué)家稱這種心態(tài)為“后悔理論”或“風(fēng)險(xiǎn)厭惡”。“總的來說,人們因?yàn)檎J(rèn)知和情緒方面的原因而炒股?!?dāng)決策正確時(shí),炒股帶來驕傲;當(dāng)決策錯(cuò)誤時(shí),炒股帶來后悔?!敝x福林(Shefrin)和后悔理論的權(quán)威學(xué)者——梅·斯塔特曼解釋道。

而索羅斯的觀點(diǎn)不同于大多數(shù)人。

“無論你是對(duì)還是錯(cuò),這并不重要。重要的是你決策正確時(shí)收益多少,錯(cuò)時(shí)損失多少?!彼麍?jiān)持自己的信條。要獲得長期收益,必須要把握的關(guān)鍵就是你究竟跑了有多遠(yuǎn)。長期收益不等于正確收益,更不等于點(diǎn)滴集聚。

“通過對(duì)資本和國內(nèi)擠兌的保持,你要極富進(jìn)取心,特別是當(dāng)你取得好的收益時(shí)。許多經(jīng)營者一旦獲得收益達(dá)30%~40%時(shí),就極小心地進(jìn)行交易,而不極力地獲取早已認(rèn)識(shí)到的收益,真正獲得較高長期收益的辦法是用心努力去做,直到你的收益達(dá)到30%~40%,接著,如果你有信心,實(shí)現(xiàn)一年100%收益,而且你能把連續(xù)幾年收益率100%連起來而避免下降的年份出現(xiàn),那么你就真正地獲得了較為出色的長期收益?!彼髁_斯這樣說。

戰(zhàn)場上,沒有人不希望別人倒下去,自己大獲全勝。金融市場就是血淋淋的戰(zhàn)場。只要能打倒對(duì)手,自己就是最后的勝利者。作為真正的風(fēng)險(xiǎn)大師,索羅斯不屑于一邊保住手頭既有利益一邊賺取些許微利,他更不愿意相信“不積跬步,無以至千里”的故事。他極端自信的是自己在交易中能走到頭,能在大賺與大虧的極端中取得平衡。

在戰(zhàn)場上拼的是性命,在金融市場里拼的是資金。當(dāng)獲利的機(jī)會(huì)來到時(shí),索羅斯會(huì)致力于給對(duì)方致命一擊,用盡手頭上每一個(gè)籌碼,不僅敢拿出所有身家下注,更會(huì)施展各種融資手段甚至循環(huán)抵押借貸。因?yàn)?,“狠”字法則的含義是:進(jìn)攻是最好的防守。而所有的作為和不作為,都只是為了達(dá)到一個(gè)目的——獲取最大的收益。

據(jù)統(tǒng)計(jì),世界上著名的投機(jī)家們獲得的暴利95%是來自幾次大行情的捕捉,只有5%的財(cái)富來自于平時(shí)的買與賣。在索羅斯眼里,投資人所能犯的最大錯(cuò)誤不是大膽,而是太過保守。就如他所說:“正確時(shí),你未必不一定收益最多。”


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