防止上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表陷阱和虛假利潤(rùn)。這是因?yàn)樯鲜泄镜拿抗墒找鎸⒊蕩资兜赜绊懺摴镜墓善眱r(jià)格。就像力學(xué)中的杠桿作用一樣，杠桿一頭的長(zhǎng)度就是上市公司的市盈率。一個(gè)市盈率為30的上市公司，每股的凈利潤(rùn)是1元，它的股價(jià)就可賣(mài)到30元。很多上市公司和莊家正是利用這個(gè)市盈率杠桿在股票市場(chǎng)上興風(fēng)作浪，搞虛假資產(chǎn)重組和控制股價(jià)。例如流通股(總股本沒(méi)有不流通股)是1億股的上市公司，由于連年虧損進(jìn)入ST行業(yè)，股價(jià)下降到每股5元。第二年，該公司通過(guò)關(guān)聯(lián)交易，從它的母公司無(wú)償?shù)孬@得了一個(gè)億的利潤(rùn)，這一年達(dá)到每股1元的收益。上市公司在拿到1億元的利潤(rùn)后，母公司便與莊家聯(lián)手玩“重組”概念。在劃出1億元利潤(rùn)之前，他們?cè)诠善笔袌?chǎng)上早就投機(jī)收購(gòu)了5000萬(wàn)股的流通股。這時(shí)得到一個(gè)億利潤(rùn)的上市公司當(dāng)年的財(cái)務(wù)報(bào)表中反映出該公司已“扭虧為盈”，每股有1元的“盈利”，莊家和跟莊者與上市公司聯(lián)手把股票價(jià)格從每股5元投機(jī)拉升到30元。當(dāng)莊家和跟莊者與母公司將把這5000萬(wàn)籌碼賣(mài)出后，他們?cè)诠墒猩系耐顿Y收益再達(dá)到12.5億元。這個(gè)巨額收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)母公司無(wú)償劃出的那1億元的利潤(rùn)。投資者如果僅以?xún)衾麧?rùn)的增加為標(biāo)準(zhǔn)來(lái)購(gòu)買(mǎi)這家上市公司的股票，將是一種嚴(yán)重失誤，最終掉進(jìn)了上市公司的報(bào)表陷阱里。

財(cái)務(wù)報(bào)表中的利潤(rùn)包裝和陷阱可以從下幾個(gè)方面反映出來(lái)：

●上市公司可以利用會(huì)計(jì)政策合法地增加利潤(rùn)和減少利潤(rùn)。如改變公司固定資產(chǎn)的折舊率、延長(zhǎng)或減少折舊率的年限，可使折舊費(fèi)用減少，成本降低，利潤(rùn)增加，反之利潤(rùn)減少。上市公司的應(yīng)收賬、呆賬和壞賬的處理也可用來(lái)調(diào)節(jié)公司的利潤(rùn)。如產(chǎn)品庫(kù)存、原材料庫(kù)存的過(guò)低和過(guò)高估價(jià)也是上市公司增減利潤(rùn)的手段。一般來(lái)說(shuō)，上市公司借款數(shù)額巨大，借款利息的資本化成為調(diào)控利潤(rùn)的手段。會(huì)計(jì)賬目中的巨額沖銷(xiāo)可以把公司以后的損失提前確認(rèn)并把現(xiàn)在的損失延后確認(rèn)?？傊?，利用會(huì)計(jì)政策調(diào)節(jié)公司利潤(rùn)的名目繁多，投資者要擦亮眼睛，謹(jǐn)防上當(dāng)。

●上市公司可通過(guò)關(guān)聯(lián)交易來(lái)改變上市公司的利潤(rùn)。他們通用的手法是與母公司及相關(guān)的子公司搞合作投資，最后達(dá)到配股和影響股價(jià)的目的。關(guān)聯(lián)的購(gòu)銷(xiāo)業(yè)務(wù)可以在產(chǎn)、供、銷(xiāo)各個(gè)環(huán)節(jié)中用轉(zhuǎn)嫁成本的方法調(diào)控利潤(rùn)。關(guān)聯(lián)的資產(chǎn)租賃和資金拆借也是一個(gè)重要的調(diào)控利潤(rùn)手段。

●地方政府的扶持和財(cái)政補(bǔ)貼可增加公司的利潤(rùn)。地方政府為了讓一些公司達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)、上市公司的配股標(biāo)準(zhǔn)以及上市公司摘掉ST和PT的“帽子”，地方政府通過(guò)采用財(cái)政補(bǔ)貼、減免利息、降低稅收和低價(jià)給予土地資源等手段達(dá)到增加公司利潤(rùn)的目的。

(3)每股股息的分配

每股股息的分配是評(píng)價(jià)一個(gè)上市公司對(duì)股東回報(bào)的一個(gè)重要指標(biāo)。股息的分配包括現(xiàn)金分紅、送紅股和配股，股東從這些回報(bào)中得到投資的增值。盡管一些公司年年盈利，但從來(lái)不給股東回報(bào)，這些公司的投資價(jià)值會(huì)大打折扣，投資者最好遠(yuǎn)離。每股股息的分配也應(yīng)該從縱向和橫向進(jìn)行對(duì)比，挖出它的投資價(jià)值。每年回報(bào)遞增的公司股票是長(zhǎng)線(xiàn)投資的首選股票。