第7章 “壟斷”和它對(duì)價(jià)值的影響

投機(jī)是對(duì)未來價(jià)格變化的信息的最佳利用。投機(jī)總是有兩面性?；谑聦?shí)和形勢(shì)的一方最終會(huì)占得上風(fēng)，雙方?jīng)_突的結(jié)果產(chǎn)生了最接近正確值的價(jià)格。所以，總體而言投機(jī)有利于國(guó)家的經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

紐約證券交易所的組織形式和工會(huì)聯(lián)盟、曼哈頓聯(lián)盟等社團(tuán)組織類似，并不受制于議會(huì)的特別憲章。因此，證券交易受到特別保護(hù)，不受議會(huì)的集體干涉。

雖然總有人在紐約州首府奧爾巴尼一次次企圖對(duì)證券交易征稅，或使用其他手段干預(yù)投機(jī)和投資，但立法院的這些企圖目前為止都是徒勞的，這算是幸哉！

1881年，轟動(dòng)一時(shí)的漢尼拔和圣約瑟夫（Hannibal and St．  Jo． ）“壟斷案”發(fā)生不久，議會(huì)又一次企圖迫使華爾街臣服于奧爾巴尼的政客和說客的控制。

有關(guān)“壟斷”的新聞報(bào)道一直吸引著立法院的眼球，在這些高貴、正直而廉潔的機(jī)構(gòu)中，有一批有識(shí)之士抓住群情激憤的時(shí)機(jī)，利用這次“壟斷案”的絕佳機(jī)會(huì)，開始聲討繁榮的投機(jī)行為。

為此，參議院專門成立了一個(gè)針對(duì)“壟斷”和“期貨”的委員會(huì)，傳喚華爾街上的各種人前來為這個(gè)焦點(diǎn)話題提供證詞。我有幸成為了被傳喚證人之一。為了避免因?yàn)椤懊暌曃瘑T”而被停業(yè)甚至非法監(jiān)禁的后果，我馬上接受了傳喚。聽證在大都會(huì)飯店進(jìn)行，我站在委員們面前，沒有像其他金融家那樣用“我忘了”來搪塞，而是鎮(zhèn)靜地回答了他們提出的所有問題，我甚至還給調(diào)查委員會(huì)做了有關(guān)“壟斷”的簡(jiǎn)短演講。后來我曾收到作為委員會(huì)成員之一的休伯特爵士寫給我的信，信中他贊揚(yáng)我非常清晰地解釋了自己的觀點(diǎn)。因此我才會(huì)說：“休伯特爵士對(duì)我的稱贊才是真正的稱贊?！蔽抑怨淖阌職庠诒緯飳懴庐?dāng)時(shí)的發(fā)言，并不是想證明自己是個(gè)可以載入史冊(cè)的成功演說家，而是希望能用一種更持久的方式記錄下委員會(huì)對(duì)我解釋“壟斷”合理性的贊許。

當(dāng)時(shí)的發(fā)言如下：

“壟斷”和“期貨”委員會(huì)的各位先生：

投機(jī)現(xiàn)在是用來調(diào)節(jié)各方對(duì)產(chǎn)品或證券的預(yù)期價(jià)值產(chǎn)生分歧的一種方法。這些年來投機(jī)比前些年更為普遍，這是因?yàn)殡S著商業(yè)信息的增加，獲取信息的能力增強(qiáng)了，速度也更快了，并在各行各業(yè)里得到了廣泛應(yīng)用。同時(shí)信息現(xiàn)在可以通過電報(bào)和電話更加便捷地傳遞，這也促成了投機(jī)的繁榮。