這條法案現(xiàn)在仍然有效，華盛頓為此建立了一個兌付局。從此，銀行除了為增減流通法幣而進(jìn)行發(fā)行、回收票據(jù)外，每天回收的殘損銀行票據(jù)都將換成新法幣，存下來的5％法定貨幣將被算作銀行法定儲備的一部分。但當(dāng)時的票據(jù)無論是發(fā)行還是回收只能在華盛頓辦理，對銀行而言，這樣的做法費(fèi)時費(fèi)力，很是麻煩，并且也對銀行在貨幣需求減少時收縮流通、在需求增加時擴(kuò)大流通造成了影響。如果每個財(cái)政部分局都能作為國家銀行的兌付網(wǎng)點(diǎn)，銀行就能更加自由、及時地控制流通。因此，國會應(yīng)該授權(quán)財(cái)政分局在各自轄區(qū)內(nèi)設(shè)立兌付局，以增加銀行發(fā)行票據(jù)的靈活性，從而增強(qiáng)貨幣彈性；而貨幣彈性是非常必要的。

除發(fā)行了美國法幣之外，戰(zhàn)爭期間還發(fā)行了大量高額利息的法幣票據(jù)。1865年9月1日，當(dāng)流通貨幣像國債一般膨脹到最高點(diǎn)時，財(cái)政部發(fā)行的無息法幣和輔幣總額達(dá)到了459 505 311美元，3年期年6％利息的復(fù)利法幣總額超過了2.17億美元，1年期和2年期年5％利息的法幣總額接近3 400萬美元，合計(jì)總額達(dá)到了685 236 269美元。

除上述發(fā)行的法幣外，還有未償還的臨時債券，總額達(dá)到了1.07億美元。這些10天即可支付的票據(jù)在銀行看來和綠鈔一樣，可以計(jì)入銀行合法資金儲備中，未計(jì)入部分則作為貨幣流通，因此實(shí)際上提高了通貨總額。同時，根據(jù)新的國家銀行法，價(jià)值1.7億美元的國家銀行票也進(jìn)入流通領(lǐng)域，國有銀行在市場上流通的票據(jù)已超過7 000萬美元。但是這種國有銀行票據(jù)很快就被國會禁止流通了。上述各種發(fā)行的通貨總額達(dá)到了10.67億美元。除此之外，還有8 500萬美元的債券憑證在市場上流通，未支付的7-30債券還有8.3億美元在市場上作為貨幣流通，因而形成了通貨和價(jià)格的雙重膨脹。

綜上所述，我們可以看出，當(dāng)時的通貨膨脹程度實(shí)際上遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過公債聲明中顯示的數(shù)目。但在其后的8年中，有息票據(jù)和債權(quán)憑證即將到期或被取消，所以又發(fā)生了迅速的通貨緊縮。因此我們可以確定，1873年大恐慌開始時，和1865年9月相比，流通的貨幣減少了60％～75％。美國歷史上最嚴(yán)重的災(zāi)難性金融恐慌，是流通貨幣大幅緊縮造成的，這樣說一點(diǎn)也不為過。我再強(qiáng)調(diào)一遍，這次恐慌在迄今為止的美國歷史上造成了最為嚴(yán)重的影響，比1837年和1857年的兩次恐慌都要嚴(yán)重得多。