行業(yè)輪轉(zhuǎn)（sectorrotation）的重要性

行業(yè)輪轉(zhuǎn)在華爾街也是存在的，投資者把出售藍(lán)籌股所得資金，轉(zhuǎn)投科技股。這就是華爾街的行業(yè)輪轉(zhuǎn)，又稱為類股輪轉(zhuǎn)。

美國有線電視新聞網(wǎng)（CNN）

行業(yè)輪轉(zhuǎn)對巨波投資者來說是一個非常重要的概念。想要好好的領(lǐng)悟這一概念，我們需要先討論一下，如何最好地將股市"切片和切塊"成為更容易操作的行業(yè)板塊。不過順便說一下，想要這樣做，絕對不容易。如果你將行業(yè)范圍劃分的太廣，你不但會蒙受巨大的損失，還會錯失很多很好的交易機(jī)會。如果你將行業(yè)范圍劃分的過細(xì)，你就會在一些浩如煙海且毫無意義的"小行業(yè)"中迷失，浪費了大量的時間和精力，試圖對這些微小行業(yè)進(jìn)行區(qū)分。

表6-1 股市上廣泛的行業(yè)或板塊分類

周期型的工商行業(yè)

周期型的消費行業(yè)

非周期型的消費行業(yè)

能源和公共事業(yè)

金融業(yè)

保健業(yè)

房地產(chǎn)業(yè)

科技業(yè)

運輸業(yè)

首先，談?wù)勑袠I(yè)定義過寬帶來的問題。表6-1中的九個條目，與其說是行業(yè)，不如說是分類。之所以說這些所謂行業(yè)區(qū)分過于寬泛，是因為同屬于一個行業(yè)的個股，彼此呈現(xiàn)出相反的變化。例如，在周期型的消費行業(yè)類別中，零售類股票可能在一整天表現(xiàn)突出，而同一類別中的休閑行業(yè)股卻可能慘跌。如果你沒能意識到這一點，實際上你并不是錯失了一個機(jī)會，而是兩個：一個做多，另一個作空。同樣，同屬金融行業(yè)的銀行股和保險股，經(jīng)常會朝著相反的兩個方向變動。而在科技類別中，網(wǎng)絡(luò)股是臭名昭著的，因為它的變化實在是難以琢磨，網(wǎng)絡(luò)股經(jīng)常是一天一個變化，今天同半導(dǎo)體類股走勢相反，而第二天又與電腦類股票走勢相反。

那么，我們現(xiàn)在已經(jīng)很清楚了為什么不能把行業(yè)區(qū)分做的過于寬泛了。那另外一個問題，就是，如果我們將行業(yè)劃分的過細(xì)，又會怎么樣呢？這樣的事情會使我們在處理這些微小的事情過程中消耗大量的時間。為了分析清楚，讓我們以汽車業(yè)為例加以說明。汽車業(yè)又可以分成一些小的行業(yè)，例如制造業(yè)，零部件生產(chǎn)業(yè)，輪胎生產(chǎn)行業(yè)等等。同樣地，對于零售業(yè)來說，你又可以將其細(xì)分為折扣店，百貨商店和郵購商城等小行業(yè)。實際說來，這種更細(xì)的劃分，對我們在行業(yè)層面上進(jìn)行交易幾乎沒有任何幫助。這是因為，在絕大多數(shù)情況下，當(dāng)一個行業(yè)的行情發(fā)生變化時，其下屬的一些小行業(yè)也大多會發(fā)生一定的變化。換句話說，如果汽車生產(chǎn)廠商的股票開始下跌，大多數(shù)情況下，汽車部件生產(chǎn)商和輪胎生產(chǎn)商的股票也會掙扎在下跌的漩渦之中。

但是，請注意，這可是一個大大的"但是"，至少對于一個行業(yè)類別，也就是科技行業(yè)下的那些所謂"新經(jīng)濟(jì)"類的股票，細(xì)致的"小行業(yè)"區(qū)分卻會更有幫助。為什么呢？這是由"新經(jīng)濟(jì)"這類"怪物股"的特性所決定的。

讓我們以電信業(yè)為例吧。電信業(yè)下面至少有兩個行業(yè)，一個是傳統(tǒng)的光纖通信行業(yè)公司，例如AT&T和Bell South；而另一個是主營寬帶和無線藍(lán)牙適配器（Wirelesss Buccaneers） 的公司，例如Qualcomm和Motorola。確切說來，同屬于廣義的電信行業(yè)，這兩種次級小行業(yè)實際上正在為了搶奪世界市場而斗爭的你死我活，所以這兩個次級行業(yè)的股票也經(jīng)常是此消彼長的。

說了這么多，我到底想說什么呢？現(xiàn)在為大家揭開我自認(rèn)為對新、舊經(jīng)濟(jì)股都很奏效的行業(yè)圖譜。我們還是先從舊經(jīng)濟(jì)開始說吧，圖表6-2已經(jīng)很好的將其"切塊切片"了。這張表包括34個行業(yè)，分屬于7個類別之下。這種劃分在太粗和太細(xì)的行業(yè)劃分之間做到了恰當(dāng)平衡。