如果說(shuō)斯坦哈特有什么值得稱道的品質(zhì)的話，那就是膽量。鑒于 20世紀(jì) 60年代對(duì)于年輕的自信，起初他們的賭注都是直接基于對(duì)智商的信心：他們?nèi)齻€(gè)都曾在沃頓商學(xué)院學(xué)習(xí)；每個(gè)人都知道自己非常聰明；每個(gè)人都可以不費(fèi)吹灰之力地理清公司報(bào)表里的腳注，并看清那些隱瞞財(cái)務(wù)信息的公司。不過(guò)很快這種穩(wěn)妥的方式開(kāi)始偶爾出現(xiàn)失誤。 1970年，斯坦哈特將并未受過(guò)很多正規(guī)教育而自學(xué)成才的、極具數(shù)學(xué)天賦的弗蘭克 ·席魯夫（ Frank Cilluffo，小名托尼）招入公司。

席魯夫來(lái)自離華爾街不遠(yuǎn)的地方。他在布魯克林長(zhǎng)大，沒(méi)拿到學(xué)位就從城市大學(xué)（ City College）退學(xué)，年輕的時(shí)候花了很多時(shí)間研究一種預(yù)測(cè)賽馬結(jié)果的數(shù)學(xué)體系。他發(fā)現(xiàn)了阿瑟 -里普公司（ Arthur Lipper）——那是一家以服務(wù)于臭名昭著的騙子伯尼 ·科恩費(fèi)爾德（ Bernie Cornfeld）而聞名的經(jīng)紀(jì)公司；他也努力學(xué)習(xí)了康德拉季耶夫長(zhǎng)波理論（ Kondratiev wave theory）。這個(gè)理論認(rèn)為，資本主義經(jīng)濟(jì)運(yùn)行表現(xiàn)為長(zhǎng)周期性，在科技創(chuàng)新和投資充足的時(shí)期經(jīng)濟(jì)上升，在新投資枯竭而舊投資遭到損失的時(shí)期經(jīng)濟(jì)下降。這個(gè)理論的俄籍創(chuàng)建者尼古拉 ·康德拉季耶夫（ Nikolai Kondratiev）1920年在莫斯科創(chuàng)立了危機(jī)狀態(tài)研究所（ Institute of Conjuncture），他確認(rèn)了 1789—1814年、 1849—1873年和 1896—1920年三個(gè)經(jīng)濟(jì)上升時(shí)期，席魯夫確信這種 24年的上升期將重新上演，這就意味著經(jīng)濟(jì)將在 1973年——也就是戰(zhàn)后牛市開(kāi)始 24年后反轉(zhuǎn)。關(guān)于創(chuàng)新的周期為什么在不同時(shí)期和環(huán)境下如此精確地重復(fù)的原因并不十分明了，而康德拉季耶夫的危機(jī)理論主要也是基于假設(shè)。不過(guò)席魯夫并沒(méi)有被嚇倒：主流越是嗤之以鼻的東西，他就越喜歡。這點(diǎn)很合斯坦哈特的胃口——這個(gè)老板喜歡標(biāo)新立異的人，而且不關(guān)心他們的觀點(diǎn)從哪里來(lái)。

斯坦哈特將席魯夫招入公司，和他一起在交易室工作，他們坐在滿是殘羹冷炙的房間，一根接一根地抽煙。席魯夫算出他需要 8分 13秒抽完一支登喜路香煙，一天可以抽 4包；斯坦哈特抽的是比較溫和一些的品牌，不過(guò)市場(chǎng)不好的時(shí)候他一次抽兩支。他們都精神高度緊張地研究交易，不過(guò)這種緊張使斯坦哈特的脾氣像火山一樣爆發(fā)，而在席魯夫身上卻表現(xiàn)為迷信的飲食習(xí)慣。在公司賺錢的時(shí)候，他每天都點(diǎn)一樣的午餐，市場(chǎng)變化的時(shí)候他就換午餐。他會(huì)連續(xù)兩年點(diǎn)兩個(gè)涂滿果醬的英式松餅，然后在接下來(lái)的很長(zhǎng)一段時(shí)間吃奶油奶酪和橄欖三明治。同時(shí)他會(huì)喝掉大量的咖啡，并謹(jǐn)遵康德拉季耶夫的教誨，毫不猶豫地宣稱某只現(xiàn)價(jià) 80美元的股票明年夏天會(huì)跌到 10美元。但不是所有的同事都能理解。

“他不是太聰明就是瘋了，”其中一人回憶說(shuō)，“你不可能一天抽完 4包登喜路、喝掉 8杯咖啡而不在凌晨 3點(diǎn)醒來(lái)，并覺(jué)得頭昏眼花?！钡固构貙?duì)席魯夫有信心。正如他在他的回憶錄中寫(xiě)的，托尼“確實(shí)與上帝有直接的聯(lián)系方式（如果真有上帝的話）”。

不管是因?yàn)樾疫\(yùn)還是某種神秘的力量，康德拉季耶夫?qū)?1973年市場(chǎng)下挫的預(yù)測(cè)驚人地準(zhǔn)確。那年開(kāi)始的熊市宣告了戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)秩序的瓦解，直到 1980年之前的幾年中，市場(chǎng)一直萎靡不振，經(jīng)濟(jì)為一種危險(xiǎn)的新環(huán)境下的新術(shù)語(yǔ)——滯脹所困擾，持股的人數(shù)在那幾年實(shí)際下降了 700萬(wàn)。 1979年夏天，《商業(yè)周刊》的封面寫(xiě)著“股票的死亡”。但在這種艱難時(shí)刻，斯坦哈特的逆向操作得到了回報(bào)，在 1973—1974年的熊市通過(guò)做空，收益率分別達(dá)到了 12%和 28%，在 1975年強(qiáng)勁的市場(chǎng)中，公司扣除費(fèi)用后收益率達(dá)到 54%，接下來(lái)的 3年，回報(bào)仍然不錯(cuò)。