而在2008年的熊市中，該股從年初的12.06元，一路下泄，年底以4.96元報收，累計跌幅達(dá)到58.87%，這一跌幅雖然低于同期滬深300指數(shù)66.02%和上證綜指65.41%的跌幅，但與大批跌幅在50%以下的股票相比，也絕對稱不上抗跌。而在2009年的牛市中，由于業(yè)績欠佳，2009上半年的每股收益只有0.10元，該股的表現(xiàn)更是令人失望。截至2009年12月31日，該股股價從5.11元上漲到7.29元，漲幅僅為42.66%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期滬深300指數(shù)的93.45%和上證綜指的77.24%。

就是這樣一只股票，卻是基金扎堆的一只股票。如表7.1顯示，在2007年和2008年的年報中，該股分別有8只和7只基金進(jìn)入前10大流通股東之列，基金的平均規(guī)模分別為246億份和202億份。而在2009年三季度，該股的前10大股東中，仍有8只基金，平均規(guī)模也達(dá)到了187億。

表7.1中國聯(lián)通2007—2009年前10大股東中基金數(shù)量及平均規(guī)模

年份前10大流通股東中基金數(shù)量進(jìn)入前10大的基金平均基金規(guī)模（億份）20078246200872022009三季度8187數(shù)據(jù)來源：中國聯(lián)通2007、2008年報和2009三季報

我曾經(jīng)在第六章說過，那些“恐龍級”股票，是給規(guī)模在100億以上的基金準(zhǔn)備的，并不適合散戶投資者，中國聯(lián)通可以再次證明這一點(diǎn)。雖然從基金持股的集中度來看，其無疑是一只基金重倉股，但對投資者而言，這種重倉沒有任何意義，甚至我們應(yīng)該對這種重倉股敬而遠(yuǎn)之。

實(shí)際上，對于基金而言，持有這種股票多少也是無奈之舉。因?yàn)?，對那些百億規(guī)模以上的基金來說，過分龐大的規(guī)模，使其對股票的流動性提出更高的要求，他們只能選擇一些流通盤大、流動性比較好的股票。試想如果一只百億規(guī)模的資金進(jìn)駐一只小盤股，即使賬面賺錢，卻很可能面對因?yàn)闊o法順利出貨而兌現(xiàn)利潤的尷尬。因此，這些國企大盤股，就成為百億基金們必然的選擇。