從此以后，所謂的“萃取技術(shù)產(chǎn)品”成為銀廣夏最大的題材和賣點。在萃取的光環(huán)下，公司1999年實現(xiàn)利潤總額1.58億元，2000年更是實現(xiàn)了凈利潤4.18億，每股收益也由1999年的0.51元驟升至2000年的0.83元。與此同時，公司股價遭到市場爆炒，股價從1998年底的3.51元一路上升到2000年底的25.07元，累計升幅高達(dá)6.14倍。銀廣夏也因此成為2000年的中國股市第一牛股。

然而，隨著《財經(jīng)》雜志2001年8月號《銀廣夏陷阱》的披露，銀廣夏作假賬裝扮公司業(yè)績的行為大白于天下，一切光環(huán)都被褪去。公司的股價也上演了罕見的跳水表演——從2001年9月10日—10月8日，股價連續(xù)15個交易日跌停。至此股價走入漫漫跌途，截至2005年底，股價跌至0.98元，較其最高的25.07元而言，基本可以說是“灰飛煙滅”。雖然此后，股價也曾出現(xiàn)反彈，但已很難突破10元，昔日的神話徹底破滅（見圖5.4）。

圖5.4銀廣夏月K線走勢

如果說四川長虹的風(fēng)光不再是因為行業(yè)自身景氣周期變化所致，那么，銀廣夏則給我們提供了另一個版本。那就是我們一些公司的所謂業(yè)績高速增長，是靠在財務(wù)上的“特殊處理”甚至是做假賬來實現(xiàn)的，而這種“增長”注定是短期的、甚至是一次性的，這樣的公司又怎么能值得投資者長期持有呢？

案例三中國石油 “牛股”變身絞肉機(jī)

中國石油（601857），該公司素有亞洲最賺錢公司之稱。2007年11月5日，該股在上交所掛牌上市。上市前多家券商機(jī)構(gòu)認(rèn)為該股的市場定位應(yīng)在28— 44元之間，而30—32元被機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為應(yīng)該是中國石油的合理價格。更有個別券商將中國石油2007和2008年的每股收益進(jìn)行了估算，結(jié)果分別是0.92元和1元。因此樂觀的機(jī)構(gòu)認(rèn)為，該股上市后在半年之內(nèi)股價就會翻番。在這樣的市場理論下，中國石油還未上市，就已經(jīng)成了“牛股”。