我不知道，是否真的有人能做到這一點(diǎn)。不過，考慮到2008年和2009年單邊下跌和單邊上漲的特征，也許會有某個(gè)幸運(yùn)的人做到了這一點(diǎn)，但這并不意味著波段操作就有生存的空間。讓我們再來看看2001—2005年中國股市的表現(xiàn)吧，也許你會徹底打消波段操作的念頭。在上述5年的大熊市中，上證綜指出現(xiàn)了8個(gè)比較明顯的波段（見表4.1）。如果投資者能在2001年3月、2002年2月、2003年1月和2003年11月分別進(jìn)場買入股票，并在2001年6月底、2002年6月底、2003年5月底和2004年3月底離場賣出股票，而其他時(shí)間段都不進(jìn)行股票操作的話，他平均的累計(jì)投資收益率將超過70%。

表4.12001—2005年上證綜指的主要波段

時(shí)間段滬綜指波動區(qū)間漲幅

（%）時(shí)間段滬綜指波動

區(qū)間跌幅（%）01.3— 01.61959—2218點(diǎn)13.2201.7— 02.12220—1491點(diǎn)-32.8302.2— 02.61494—1732點(diǎn)15.9302.7— 02.121736—1357點(diǎn)-21.8303.1— 03.51347—1576點(diǎn)17.0003.6— 03.101577—1348點(diǎn)-14.5203.11— 04.31346—1741點(diǎn)29.3404.4— 05.71744—1083點(diǎn)-37.90

也就是說，在一個(gè)明顯的熊市周期中，如果你能準(zhǔn)確把握每一個(gè)波段，你依然可以獲得不菲的收益。但遺憾的是，我們都知道，沒有人能做到這一點(diǎn)。之所以如此，是因?yàn)闆]有哪位投資人能夠始終比其專業(yè)的競爭對手更聰明，還因?yàn)樵诙虝旱臅r(shí)間里會有大量的股市“行動”發(fā)生，而投資者很可能成為傳統(tǒng)意見的俘虜。

在上述8個(gè)波段中，只要投資者在上漲波段中停留過長時(shí)間，就會陷入下跌波段中，其收益狀況就會由盈利變?yōu)樘潛p。而如果其在下跌波段中停留時(shí)間過長，就會由淺套變?yōu)樯钐?，從而不能自拔。因此，時(shí)間點(diǎn)的選擇對波段操作十分重要。而尋找這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，也是非常困難的，畢竟我們不是神仙，也沒有開“天眼”。從這個(gè)層面來看，對投資者而言，放棄波段操作而轉(zhuǎn)為買入并持有策略，可能更現(xiàn)實(shí)一些。

這是因?yàn)榕c采取簡單的買入并持有策略相比，在一段時(shí)間內(nèi)進(jìn)行波段操作的投資者往往會損失更多金錢。例如，如果投資者從2009年1月就買入煤炭股，期間一路持有，2009年底賣出，那么他的平均收益率將超過200%。不過，如果在此期間，他進(jìn)行了波段操作的話，其收益情況十有八九無法超越這個(gè)數(shù)字。