我不斷在問自己：“為什么會這樣，不是說，市盈率在30倍以上就要賣股票嗎？”難道教科書錯了嗎？要知道按照當(dāng)時中國鋁業(yè)的股價，該股的靜態(tài)市盈率已經(jīng)達(dá)到50倍以上。后來我明白了，我忽視了一個最重要的前提——那就是當(dāng)時是牛市，2007年的牛市在當(dāng)年的10月份終結(jié)，而我賣出中國鋁業(yè)的時候是在8月上旬。也就是說，我錯過了那一輪牛市中的最后兩個月，也是最瘋狂的兩個月。而作為這種瘋狂的最典型特征，就是股票市盈率被高估、再高估。

于是我明白了一個道理：市盈率高低并不是判斷買入還是賣出股票的一個很好標(biāo)準(zhǔn)，30倍也不是一個一成不變的參數(shù)。如果在牛市中，一只股票的市盈率超過30倍，并不意味著它就不會繼續(xù)上漲，只要牛市持續(xù)，它完全可以實現(xiàn)40倍、50倍甚至100倍的市盈率，只要市場認(rèn)可。

當(dāng)然，對于我來說，中國鋁業(yè)的操作總體還是可以滿意的。盡管我沒有賺到更多的利潤，使得這只股票的操作過程有點“虎頭蛇尾”，但它畢竟奠定了我2007年總體業(yè)績盈利的現(xiàn)實。雖然此后我操作新鄉(xiāng)化纖（000949）和宏源證券（000562）都不成功（全部割肉出局），但并沒有對當(dāng)年整體業(yè)績產(chǎn)生太多的影響。而在事后看來，我后兩次的操作是注定要失敗的，因為當(dāng)時大盤已經(jīng)進(jìn)入了熊市，而熊市是不能做股票的。

2008年億城股份的壯士斷腕

進(jìn)入2008年股市已經(jīng)明顯轉(zhuǎn)熊，而我也在2008年2月春節(jié)后的反彈中清空了所有的倉位。但在當(dāng)年4月份我卻鬼使神差地再次殺入股市，準(zhǔn)備搶一個反彈。這次我選中的股票是億城股份（000616），我在4月初以7元左右的價格（前復(fù)權(quán)的價格，以下相同）買入該股。按照該股2007年0.86元的每股業(yè)績，其當(dāng)時的靜態(tài)市盈率僅8倍多一點。我當(dāng)時的邏輯是：如此低的市盈率，即使大盤下跌也跌不到哪去。

而事實并不像我想得那樣簡單。由于是熊市，大盤一路下泄。億城股份的股價也是逐波下行，至2008年4月21日的收盤價4.98元，我的賬面已經(jīng)出現(xiàn)了30%以上的損失。而直到此時，我才意識到這次操作本身就是錯誤的，因為我在熊市中進(jìn)場買股票。于是我就決定伺機(jī)止損出局。終于大盤在2008年4月底至5月初展開一輪反彈，我也得以在6元附近將該股全部賣掉，實際損失接近15%。