在華爾街長(zhǎng)期投資實(shí)踐和以后的教學(xué)研究中，格雷厄姆說(shuō)，無(wú)法控制情緒的人不會(huì)從投資中獲利。作為經(jīng)歷1929年世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)的華爾街精英，他切身體會(huì)過(guò)情緒對(duì)投資至關(guān)重要的影響。當(dāng)投資者對(duì)利益的瘋狂或?qū)κ袌?chǎng)的恐慌一旦出現(xiàn)并蔓延，整個(gè)股市必然會(huì)經(jīng)歷一次不正常的劇烈波動(dòng)，情緒越強(qiáng)烈，波動(dòng)越劇烈。據(jù)此，格雷厄姆在那本著名的《聰明的投資者》一書(shū)中寫(xiě)到：一名真正的投資者，要做的是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但更重要的是堅(jiān)決規(guī)避情緒波動(dòng)對(duì)投資的影響。

以股市為例，在牛市行情中，投資者最容易受到行情的鼓舞，繼而開(kāi)始期望一個(gè)持久繁榮的投資時(shí)代，從而逐漸失去了對(duì)股票價(jià)值的理性判斷，一味追漲。當(dāng)他們?cè)馐艿焦墒斜┑鴰?lái)的巨大沖擊時(shí)，就會(huì)認(rèn)為購(gòu)買股票僅僅是一次投機(jī)，于是人們?cè)骱奚踔猎{咒股票投資。由此，投資一次次變成投機(jī)，情緒一次次代替理性，被情緒綁架的投資，讓投資者蒙受了巨大的損失。這一點(diǎn)在A股市場(chǎng)再次得到了驗(yàn)證，從2010年4月15日的3181點(diǎn)下探至7月2日的2319點(diǎn)，沮喪的情緒再次成了資本市場(chǎng)中的絕對(duì)“主角”，主導(dǎo)了一路向下的市場(chǎng)趨勢(shì)。

作為一位聰明的投資者，應(yīng)始終保持一種平靜心態(tài)，不要被市場(chǎng)情緒所誤導(dǎo)，堅(jiān)持用理性思維分析各種機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，獲取自己所能理解和把握的收益。另外，投資是一種長(zhǎng)期行為，聰明的投資者應(yīng)該堅(jiān)信，如果把一生作為投資周期，那么，在投資市場(chǎng)上的投資收益將取決于投資者做到了多大程度的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，而非多少次獲取了高風(fēng)險(xiǎn)的超額收益。這是投資者的長(zhǎng)期生存之道，也是這位世界首富巴菲特的老師，對(duì)所有投資者的忠告。

投資箴言：

聰明的投資者應(yīng)該有一個(gè)平和的心態(tài)，不被市場(chǎng)情緒所誤導(dǎo)，要用理性來(lái)分析各種投資機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)，以期獲取自己所能獲得的收益。

艾略特：波動(dòng)是投資市場(chǎng)永恒的規(guī)律

波浪理論是投資市場(chǎng)上非常重要的原理之一，它的核心是：投資產(chǎn)品的價(jià)格不可能一直上漲，也不可能一直下跌，而是圍繞其內(nèi)在價(jià)值不斷地漲漲跌跌進(jìn)行波動(dòng)。波浪理論是技術(shù)分析大師拉爾夫?納爾遜?艾略特發(fā)明的。艾略特認(rèn)為，任何投資產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)，都與大自然的潮汐、波浪一樣，一浪跟著一波，周而復(fù)始，具有相當(dāng)程度的規(guī)律性，展現(xiàn)出周期循環(huán)的特點(diǎn)，任何波動(dòng)均有跡可循。因此，投資者可以根據(jù)這些規(guī)律性的波動(dòng)預(yù)測(cè)市場(chǎng)未來(lái)的走勢(shì)，在買賣策略上實(shí)施適用。關(guān)于波浪理論，投資者主要掌握以下幾個(gè)方面： 1.波浪理論的四個(gè)基本特點(diǎn)：

（1）上升和下跌將會(huì)交替進(jìn)行。

（2）推動(dòng)浪和調(diào)整浪是價(jià)格波動(dòng)兩個(gè)最基本形態(tài)，而推動(dòng)浪（即與大市走向一致的波浪）可以再分割成五個(gè)小浪，一般用第1浪、第2浪、第3浪、第4浪、第5浪來(lái)表示；調(diào)整浪也可以劃分成三個(gè)小浪，通常用a浪、b浪、c浪表示。

（3）在上述八個(gè)波浪（五上三落）完畢之后，一個(gè)循環(huán)即告完成，走勢(shì)將進(jìn)入下一個(gè)八波浪循環(huán)。

（4）時(shí)間的長(zhǎng)短不會(huì)改變波浪的形態(tài)，因?yàn)槭袌?chǎng)仍會(huì)依照其基本形態(tài)發(fā)展。波浪可以拉長(zhǎng)，也可以縮短，但其基本形態(tài)永恒不變。

總之，波浪理論可以用一句話來(lái)概括：即“八浪循環(huán)”（如右圖）。

2.波浪理論其關(guān)鍵主要包括三個(gè)部分：

（1）波浪的形態(tài)；

（2）浪間的時(shí)間間距；

（3）浪與浪之間的比例關(guān)系。

這三者之間，浪的形態(tài)最為重要。波浪的形態(tài)，是波浪理論的立論基礎(chǔ)，所以，數(shù)浪的正確與否，對(duì)成功運(yùn)用波浪理論進(jìn)行投資時(shí)機(jī)的掌握至關(guān)重要。數(shù)浪的基本規(guī)則，只有兩條。但如果投資者能在平時(shí)對(duì)這兩條基本的數(shù)浪規(guī)則堅(jiān)守不移，那么就可以說(shuō)，你的投資已經(jīng)成功了一半。

3.數(shù)浪的兩條基本規(guī)則：

（1）第三浪（第三推動(dòng)）永遠(yuǎn)不是3個(gè)驅(qū)動(dòng)浪（第一、三、五浪）中最短的一個(gè)。在股價(jià)的實(shí)際走勢(shì)中，通常第三浪是最具有爆炸性的一浪，也經(jīng)常會(huì)成為最長(zhǎng)的一個(gè)浪。

（2）第四個(gè)浪的底部，不可以低于第一個(gè)浪的浪頂。

除了以上兩個(gè)在數(shù)浪時(shí)的鐵律外，還有兩個(gè)補(bǔ)充規(guī)則，這兩個(gè)補(bǔ)充規(guī)則并非是牢不可破的鐵律，它主要是幫助投資者更好地判別浪型，協(xié)助正確數(shù)浪工作。