這一輪通貨膨脹是一堂發(fā)人深省的投資課，讓很多人認(rèn)識(shí)到自己的資產(chǎn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)，也認(rèn)識(shí)到只有通過合理的投資理財(cái)，才能有效地化解通貨膨脹對(duì)自己生活所帶來的影響。所以，我們應(yīng)該正視這不得不面對(duì)的真相--通貨膨脹就在我們身邊，并隨時(shí)有可能吞噬我們的財(cái)產(chǎn)。
　　
　　許多普通投資者非常關(guān)心的是，如果通貨膨脹再度出現(xiàn)，應(yīng)該如何應(yīng)對(duì)。事實(shí)上這個(gè)問題并不難解決，因?yàn)橐l(fā)通貨膨脹現(xiàn)象的最直接、最根本的原因，就是貨幣供給量多于需求量。這個(gè)時(shí)候，由于貨幣數(shù)量增多，而商品的數(shù)量并不能憑空產(chǎn)生，所以貨幣就不具有原來所代表的購買力了。那么，我們也就可以把貨幣看作不具有優(yōu)勢的資產(chǎn)，把商品看作具有優(yōu)勢的資產(chǎn)。延伸到股權(quán)類投資上看，在通貨膨脹初期，商品價(jià)格的上漲會(huì)對(duì)相關(guān)企業(yè)的業(yè)績有所提升，投資者的資產(chǎn)價(jià)值也會(huì)得到相應(yīng)提升，但后期則因?yàn)槌杀靖甙?，有可能?duì)業(yè)績?cè)斐上麡O影響，從而導(dǎo)致投資者資產(chǎn)價(jià)值的下降。貴金屬由于兼具一定的貨幣屬性，并在更大程度上代表了貨幣的真實(shí)購買力，所以被普遍認(rèn)為是可以在通貨膨脹中保值的。房地產(chǎn)之類的固定資產(chǎn)，由于具有剛性需求特征，在通貨膨脹中，只要供給不是極端地大于需求，通常會(huì)被投資、保值和正常的需求共同影響，價(jià)格有所上漲。
　　
　　可見，在通貨膨脹時(shí)，我們可以考慮買入商品、貴金屬、房地產(chǎn)，也可以考慮在通脹初期進(jìn)行適量的股權(quán)類投資，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候及時(shí)退出。而最大的錯(cuò)誤莫過于從始至終只持有現(xiàn)金，這樣會(huì)蒙受巨大的損失。
　　
　　在我們作出上述投資決策的同時(shí)，可能會(huì)感到迷惑，我們以什么為依據(jù)來判斷通貨膨脹是否來臨？其實(shí)方法并不復(fù)雜，我們既可以通過對(duì)宏觀數(shù)據(jù)的分析判斷通脹是否存在，也可以通過對(duì)日常生活的細(xì)致觀察發(fā)現(xiàn)通脹的跡象。一般來說，通貨膨脹出現(xiàn)之后，生活必需品的價(jià)格會(huì)出現(xiàn)上漲，這也是通脹對(duì)我們最重要的影響。生活必需品價(jià)格的變化，可以通過具體的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和日常生活中的觀察來判斷。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)主要是參照“消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)”，也就是CPI。國家統(tǒng)計(jì)局每個(gè)月都會(huì)公布這個(gè)數(shù)據(jù)，如果CPI與此前年度相同月份相比出現(xiàn)超過5%的增幅，那么按照國際上的慣例，就可以認(rèn)為是出現(xiàn)了比較嚴(yán)重的通貨膨脹。如果CPI增幅在3%～5%，可以認(rèn)為是通貨膨脹率偏高。如果CPI增幅在3%以內(nèi)，并且不是連續(xù)增長，那么尚可認(rèn)為是比較正常的情況。CPI的環(huán)比數(shù)據(jù)也是比較重要的，它反映了當(dāng)前物價(jià)上漲的速度。所以，CPI可以作為投資時(shí)的重要依據(jù)。但這種以數(shù)據(jù)為判斷依據(jù)的方法，往往存在一個(gè)弊端，就是指數(shù)的構(gòu)成比較機(jī)械，而經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行過程中，不同時(shí)期、不同的商品對(duì)應(yīng)的需求和價(jià)格的變化，對(duì)人們的生活會(huì)有不同的影響。我們也可以通過一些需求相對(duì)穩(wěn)定的商品的價(jià)格變化，來輔助判斷每個(gè)時(shí)期的通脹情況。比如，平時(shí)可以較多關(guān)注食用油、肉制品、奶制品、豆制品和蔬菜等食品類商品的價(jià)格變化，因?yàn)檫@些商品的價(jià)格上漲，大多是由于成本提高所導(dǎo)致，這也經(jīng)常是非正常通脹的開端。再比如，可以關(guān)注煤、電、燃?xì)?、水等基本生產(chǎn)資料的價(jià)格，這些基本生產(chǎn)資料出現(xiàn)價(jià)格上漲，也就意味著成本的上漲，那么最終一定會(huì)傳導(dǎo)到一些工業(yè)品當(dāng)中，對(duì)生活也會(huì)產(chǎn)生比較明顯的影響。
　　
　　這樣，我們就可以依照上面所講的投資思路，進(jìn)行相應(yīng)的投資。比如，當(dāng)CPI同比增幅超過3%、環(huán)比增幅連續(xù)幾個(gè)月超出2%，同時(shí)重要的生產(chǎn)生活物資價(jià)格幾乎全部出現(xiàn)比較明顯的上漲，那么我們就可以認(rèn)為通脹有可能正在形成。這時(shí)就可以考慮進(jìn)行消費(fèi)品、食品和一些資源類企業(yè)的股權(quán)投資，或者考慮買入一些大宗商品或貴金屬。如果此時(shí)房屋的租售比仍然處在高于1∶200的低估范圍之內(nèi)，也可以考慮買入房產(chǎn)進(jìn)行固定資產(chǎn)的投資。
　　
　　如果此后通貨膨脹加劇，上述資產(chǎn)的價(jià)格在初期都會(huì)出現(xiàn)明顯的上漲，而且除了股權(quán)類投資以外，其他資產(chǎn)價(jià)格的上漲通常會(huì)貫穿通貨膨脹的始終。所以，幾乎可以一直持有商品、貴金屬和房產(chǎn)直到通貨膨脹結(jié)束。而對(duì)于一些非資源類的股權(quán)投資，我們則需要在一些特殊的情況下選擇退出的時(shí)機(jī)。因?yàn)樵谕洺跗?，企業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格會(huì)上漲，這時(shí)企業(yè)的利潤會(huì)高于通脹之前。這種預(yù)期也會(huì)反映在股權(quán)類資產(chǎn)的價(jià)格上，但是隨著基礎(chǔ)生產(chǎn)資料價(jià)格的上漲，企業(yè)的各項(xiàng)成本都會(huì)增加，雖然企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)了上漲，但市場對(duì)價(jià)格的接受也會(huì)在一定范圍之內(nèi)，如果價(jià)格過高，就會(huì)直接壓制需求。那么企業(yè)就需要在產(chǎn)品銷量和產(chǎn)品價(jià)格之間進(jìn)行適當(dāng)?shù)臋?quán)衡。但無論如何抉擇，在這個(gè)階段，企業(yè)的利潤空間都會(huì)出現(xiàn)一定幅度的下降，在這種情況下，投資者應(yīng)考慮賣出股權(quán)類資產(chǎn)兌現(xiàn)利潤。一般來說，通脹對(duì)企業(yè)利潤的擠壓會(huì)體現(xiàn)在嚴(yán)重通脹持續(xù)的三到五個(gè)月之后，我們可以考慮在CPI增幅同比連續(xù)三個(gè)月超過5%的時(shí)候，逐漸退出股權(quán)類資產(chǎn)的投資。
　　
　　通貨膨脹都是由流通中的貨幣數(shù)量過多引發(fā)的。從這個(gè)角度來進(jìn)行判斷，最直觀的指標(biāo)就是M1(狹義貨幣供應(yīng)量)。M1包括流通中的現(xiàn)金和非金融性公司的存款，這兩者是隨時(shí)有可能進(jìn)入流通領(lǐng)域的錢。M1數(shù)據(jù)定期由央行公布，任何投資者都可以通過多種渠道獲得。M1的衡量是以其增速為標(biāo)準(zhǔn)。M1增速的計(jì)算方法很簡單，只要用當(dāng)月的M1與此前月份的M1直接進(jìn)行比較就可以了。根據(jù)我國近十幾年的情況分析，M1的增速在10%～20%屬于常態(tài)；當(dāng)M1增速低于10%時(shí)，通常會(huì)表現(xiàn)出很強(qiáng)的通縮壓力；而當(dāng)M1增速高于20%時(shí)，通脹的壓力就開始顯現(xiàn)。
　　
　　筆者曾經(jīng)做過統(tǒng)計(jì)，如果在M1增速接近或低于10%時(shí)買入股權(quán)類資產(chǎn)，在M1增速高于20%時(shí)賣出，假設(shè)股權(quán)資產(chǎn)的配置參照類似深成指這樣的指數(shù)構(gòu)成，或是直接投資指數(shù)型基金，則從1996年至今，收益應(yīng)達(dá)到90倍左右。當(dāng)然，這僅僅是舉例說明M1增速對(duì)于判斷通脹程度、指導(dǎo)投資所具有的參考價(jià)值。
　　
　　按照這個(gè)思路，我們還可以在M1處在低位時(shí)買入商品，并在M1處在高位時(shí)賣出變現(xiàn)。也可以考慮在M1持續(xù)低于10%運(yùn)行之后，并出現(xiàn)逐漸上升的過程中，考慮買入房地產(chǎn)和貴金屬，進(jìn)行長期持有而對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行保值和增值?？傊?，把握經(jīng)濟(jì)脈搏，判斷通脹周期，進(jìn)行合理的投資理財(cái)規(guī)劃，才能有效地避免通脹對(duì)生活的不利影響，并使資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)增值。