一個真正的長線投資者必須具備一定對大市判斷、分析的能力，同時還要能通過這些判斷分析準確把握入市時機。缺乏這種判斷力和分析力往往會導致判斷失誤，從而給自己帶來虧損甚至是重大損失。這種判斷和分析包括對當前的世界經(jīng)濟、政治形勢和本國的政策面、基本面的分析，從而判斷當前股市所處的位置，進而預測股市的發(fā)展趨勢，選擇正確的介入時機進行長線投資。

　　1、培養(yǎng)準確的判斷分析力

　　沒有人天生就具備對大市準確的判斷和分析能力，絕大多數(shù)投資者都需要靠后天的培養(yǎng)才能獲取這種能力。要培養(yǎng)準確的判斷分析能力，一個長線投資者就應該了解國內(nèi)和國際的政治、經(jīng)濟形勢及動態(tài)，了解國家的財政、金融和產(chǎn)業(yè)政策，把握好股市的四個大的方面。這四個方面就是股市的基本面、政策面、技術面和市場面。

　?。?）把握股市的基本面。

　　股市的基本面包括宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢和上市公司基本情況。宏觀經(jīng)濟運行態(tài)勢反映出上市公司整體經(jīng)營業(yè)績，也為上市公司進一步的發(fā)展提供了背景，因此宏觀經(jīng)濟與上市公司及相應的股票價格有密切的關系。上市公司的基本面包括財務狀況、盈利狀況、市場占有率、經(jīng)營管理體制、人才構(gòu)成等各個方面。

　?。?）把握股市的政策面。

　　政策面指國家針對證券市場的具體政策，例如股市擴容政策、交易規(guī)則、交易成本規(guī)定等。它又可以分為三個方面：

　　宏觀導向，如政府的經(jīng)濟方針、長遠發(fā)展戰(zhàn)略以及體制改革和國企改革的有關思路與措施。

　　經(jīng)濟政策，包括政府在財政、稅收、產(chǎn)業(yè)、貨幣、外貿(mào)等方面的政策變化。

　　根據(jù)證券市場的發(fā)展要求而出臺的一些新的政策法規(guī)，如漲跌停板、投資基金管理辦法等。

　?。?）把握股市的技術面。

　　股市技術面是指反映股市或個股變化的技術指標、走勢形態(tài)以及K線組合等。技術分析有三個前提假設，即市場行為包容一切信息；價格變化有一定的趨勢或規(guī)律；歷史會重演。由于技術分析認為市場行為包括了所有信息，那么宏觀面、政策面等因素都可以忽略，認為價格變化具有規(guī)律和歷史會重演，就使得以歷史交易數(shù)據(jù)判斷未來趨勢變得簡單。

　　技術面分析是指用來觀察和預測股票市場走勢和內(nèi)在規(guī)律的一些指標和方法。

　　交易量是股票市場的一個重要指標，對市場走勢有很大影響。交易量的突然擴大和縮小往往預示著市場走勢即將發(fā)生轉(zhuǎn)折，或是由上漲轉(zhuǎn)為下跌，或是由下跌轉(zhuǎn)為上漲。

　　股價的新高點或新低點，是指某種股票上漲或下跌到過去從未有過的高點或低點。從創(chuàng)新高點和創(chuàng)新低點的股票的對比中，可以判斷股票市場的強弱。一般情況下，創(chuàng)新高點的股票多于創(chuàng)新低點的股票時，股票走勢將上升；反之，則會下跌。

　　技術圖形是根據(jù)K線理論、形態(tài)理論、波浪理論等技術分析方法，通過具體的圖形、指標和計算方法，對大市或個股進行分析判斷，并預測未來走勢。

　　技術分析的指標雖然多達上百種，但歸根結(jié)底，最基本的無非就是價格與成交量，其他指標都是這兩個指標的變異或延伸。

　　（4）把握股市的市場面。

　　股市的市場面是指市場供求狀況、市場品種結(jié)構(gòu)以及投資者結(jié)構(gòu)等因素。市場面的情況反映上市公司的經(jīng)營業(yè)績。一般來說，市場低迷時，上市公司的業(yè)績相對不好；反之，上市公司的業(yè)績可能會有較大幅度的上升。

　　基本面、政策面、技術面和市場面，雖然對股市或個股的反應有各自的表現(xiàn)形式，但四者又有著密切的關系，互為作用，相互影響。因此，長線投資者要在投資實踐中取得良好成績，就必須在操作前對以上四方面有個基本了解，避免盲目投資，使自己免遭經(jīng)濟損失。

　　2、通過正確的分析判斷把握入市時機

　　（1）經(jīng)濟周期與入市時機。

　　經(jīng)濟周期變化是影響股市變動的最重要的因素之一，長線投資者要想把握介入股市的適當時機，首先應對經(jīng)濟周期對股市的影響進行正確的分析。經(jīng)濟周期存在四個階段：復蘇期或成長期、通脹期、減緩期、衰退期。

　　在復蘇期，政府一般會加息或維持不變；在通脹期，政府一般都會大幅度加息；在減緩期，政府會減息或維持不變；在衰退期，政府則會大幅度減息。

　　在復蘇期中，由于整個社會剛剛走出衰退的陰霾，經(jīng)濟還很脆弱，政府不敢大幅度加息。此時，政府加息的幅度通常跟不上公司利潤的增長，于是就會出現(xiàn)越加息股市越走強的情形。這種情況在2007年上半年尤其明顯。而在通脹期間，雖然政府擴大了加息的幅度，但因為經(jīng)濟對加息的反應有滯后效應，即利息的變化不是馬上起作用，通常根據(jù)當時經(jīng)濟的強度，會有幾個月到一年不等的反應期。此時就可能會出現(xiàn)利息上升，股市也同時走強的現(xiàn)象。在減緩期中，因為經(jīng)濟剛剛經(jīng)歷了通脹期，政府不敢大幅度減息。此時，減息的幅度跟不上公司利潤的降低，于是就會出現(xiàn)越減息股市越走低的情形。而在衰退期中，雖然政府加大了減息的幅度，但由于經(jīng)濟對于減息的滯后效應，導致了利潤降低，股市同時也走低的現(xiàn)象。

　　當然，股市跟經(jīng)濟周期并不是完全對應的。在經(jīng)濟最熱和最差的時候，股市走勢的高低還要看玩家是如何預測經(jīng)濟周期的。投資者如果了解目前國家在經(jīng)濟周期的哪個階段，就能取得比市場指數(shù)更高的回報率。成功的投資者會盡量去預測市場的重大轉(zhuǎn)折點，當有好幾個因素預示市場有重大變化時，他們就會開始展開投資布局。

　　耐心的投資者是最好的投資者。當資金充裕時，不要馬上跳進市場，而是必須保持頭腦清醒，先看看目前市場正處在經(jīng)濟周期的哪個階段，然后再選股入市。通常，買股的最好時機是衰退期的后期和復蘇期的前期，其次是復蘇期和通脹期的前期。由于股市走勢比經(jīng)濟周期要超前一些，所以通脹期的后期應開始拋售股票，此時就不應買股了。在衰退期的投資策略則應以保本為主，長線投資者在此階段應采取持有現(xiàn)金的策略，以避免衰退期的投資損失。

　?。?）國家財政政策與入市時機。

　　財政政策是政府依據(jù)客觀經(jīng)濟規(guī)律制定的指導財政工作和處理財政關系的一系列方針、準則和措施的總稱。財政政策包括：國家預算、稅收、國債、財政補貼、財政管理體制、轉(zhuǎn)移支付制度等。由于國家財政政策對股市也有重要影響，因此，長線投資者如果想要把握適當?shù)慕槿霑r機，還需要對國家財政政策進行分析。

　　總的來說，寬松的財政政策刺激經(jīng)濟發(fā)展，證券市場會走強；緊縮的財政政策使過熱的經(jīng)濟受到控制，證券市場將走弱。以寬松的財政政策為例，它對股市的影響主要有：

　　1）減少稅收，降低稅率，擴大減免稅范圍，這可以增加人們的收入。人們的收入增加了，投資需求和消費支出也隨之增加。增加投資需求能夠直接引起證券市場的價格上漲；而增加消費需求則通過增加社會總需求來刺激投資需求的增加，從而促使企業(yè)擴大生產(chǎn)規(guī)模，增加利潤總額，促進證券市場價格上漲。

　　2）擴大財政支出，加大財政赤字。政府通過政府購買和公共支出增加商品額和勞務需求，激勵企業(yè)增加投入，促進企業(yè)利潤增長、經(jīng)營風險降低，從而使證券市場價格上升；同時居民的收入也可隨經(jīng)濟復蘇而增加，投資者的投資信心因此增強，推動證券市場趨于活躍。

　　3）減少國債發(fā)行。國債供給規(guī)模減小，債券價格首先上揚；同時增加貨幣供應，擴大社會需求，可以促進證券市場價格上揚。

　　4）增加財政補貼。財政補貼往往使財政支出擴大，可以擴大社會總需求和刺激供給增加，從而促進證券市場的活躍。

　　緊縮的財政政策對股市的影響與上述分析相反。長線投資者可以根據(jù)國家財政政策的變化，適時作出買賣決策。

　?。?）國家金融利率政策與入市時機。

　　國家金融利率政策對股市也有重要影響，因此，長線投資者也需要對國家金融利率政策有所了解，以便更好地把握入市時機。

　　1）金融政策。貨幣政策、利率水平、信貸規(guī)模、信貸結(jié)構(gòu)等都是金融政策的表現(xiàn)，也是進行金融政策分析時常用的指標。

　?、儇泿耪?。經(jīng)濟發(fā)展周期的重要調(diào)節(jié)手段是貨幣政策，通過貨幣政策可人為地縮短經(jīng)濟過熱或衰退的時間。在調(diào)節(jié)過程中，它直接影響到股市的漲跌。其措施主要包括以下三個方面：調(diào)整銀行的貼現(xiàn)率、改變銀行的存款準備金率以及改變股市保證金比率。

　　②利率水平。決定投資人投資方向的決定性因素就是利潤。一般地說，一旦利率上升到一定程度，投資人就可能把已投放在股市里的資金抽回來，存在銀行或購買國庫券和商業(yè)票據(jù)；如果利率下降到一定程度，投資人就會投資于股市，而且還可能冒險向銀行借款去購買股票。

　?、蹍R率變動。對于金融政策的分析，還可以通過考察金融機構(gòu)的信貸規(guī)模、結(jié)構(gòu)情況來進行。

　　2）利率政策。利率變動對股價的影響主要表現(xiàn)為：

　?、倮噬仙?，人們會將更多的資金從股票市場轉(zhuǎn)移到既安全又有較高收益的銀行儲蓄，使股市資金供求關系發(fā)生變化，導致股票價格下跌；反之，當利率下降時，銀行儲蓄收益則會降低，人們又會將資金轉(zhuǎn)向股市及其他金融市場以尋求更高的收益，從而導致股票市場資金供大于求，股票價格必然上漲。

　　②利率上升，會使整個經(jīng)濟出現(xiàn)蕭條局面，上市公司利潤減少，因此股價就會下跌；反之，當利率下降時，整個經(jīng)濟會進入一個寬松的局面。企業(yè)利潤增多，股價就會上漲?？傊?，利率與股票價格成反比，當利率上升時，股票價格下跌；當利率下跌時，股票價格上升。長線投資者可以根據(jù)這個規(guī)律，對利率進行分析，從而準確把握入市時機。

　　（4）國家貨幣匯率與入市時機。

　　一般來說，如果一個國家的貨幣是升值的，股價就會上漲；一旦其貨幣貶值，股價則隨之下跌。我們知道，貨幣升值有利于進口，不利于出口；貨幣貶值有利于出口，不利于進口，所以，匯率對股價也有著很大的影響。

　　1）如上市公司的產(chǎn)品大部分銷往海外市場，上市公司的原料不依賴于進口，本國貨幣升值將不利于公司的銷售，而公司的原料成本不變，因此，公司的盈利會下降，股價下跌；反之，當本國貨幣貶值時，股價會上升。

　　2）如上市公司的產(chǎn)品大部分銷往國內(nèi)市場，公司的原料依賴于進口，則本國貨幣升值對公司產(chǎn)品的銷售影響不大，而公司的原料成本下降，因此，公司的盈利會上升，股價也上升；反之，當本國貨幣貶值時，股價會下跌。

　　3）如上市公司的產(chǎn)品大部分銷往國內(nèi)市場，上市公司的原料不依賴于進口，則匯率的變化對公司產(chǎn)品的銷售及公司的原料成本的影響都不大，此時股價基本保持不變。

　　4）如上市公司的產(chǎn)品大部分銷往海外市場，公司的原料大部分依賴于進口，則匯率的變化使公司的盈利基本保持不變，股價也變化不大。

　　（5）政治因素與入市時機。

　　政治因素包括很多，主要有政權(quán)、法律制度、國際政治形勢、戰(zhàn)爭等。

　　1）政權(quán)。政權(quán)的轉(zhuǎn)移、領袖的更替、政府的作為及其對社會安定性的影響等，都會對股價波動產(chǎn)生影響，長線投資者需要特別注意。

　　2）法律制度。一個國家金融方面的法律制度健全，使投資行為得到管理與規(guī)范，并使投資者的正當權(quán)益得到保護，會提高投資者投資的信心，從而促進股票市場的健康發(fā)展；否則不利于股市的健康發(fā)展與繁榮。

　　3）國際政治形勢。國際政治形勢的改變，已越來越多地對股價產(chǎn)生影響，因為一個國家或地區(qū)的政治、經(jīng)濟、財政等結(jié)構(gòu)會隨著國際形勢而改變，因此股票市場也隨之變動。

　　4）戰(zhàn)爭。戰(zhàn)爭會促使軍需工業(yè)興起，與軍需工業(yè)相關的公司的股票必然上漲，長線投資者可以適時買入軍需及其相關工業(yè)的股票。戰(zhàn)爭中斷了某一地區(qū)的海空或陸運，提高了原料或成品輸送的運費，因而商品漲價，影響購買力，公司業(yè)績萎縮，與此相關的公司的股票價格必然下跌。

　?。?）物價變動與股市。

　　一般來說，物價上漲，股價上漲；物價下跌，股價下跌。主要表現(xiàn)在：

　　1）物價緩慢上漲，且幅度不大，但物價上漲率大于借貸利率的上漲率時，公司庫存商品價值上升，導致公司利潤上升，股價也隨之上升。

　　2）商品價格上漲幅度過大，股價不會相應上升，反而會下降。

　　3）物價上漲，商品市場的交易呈現(xiàn)繁榮興旺時，人們熱衷于及時消費，使股價下跌；當商品市場低迷時，反而是投資股票的最好時機，從而引起股價上漲。

　　4）物價持續(xù)上漲，使股票投資者的保障意識增加，因此投資者從股市中抽出資金，轉(zhuǎn)投向動產(chǎn)或不動產(chǎn)，如房地產(chǎn)、貴重金屬等保值性強的物品上，帶來股票需求量降低，因而使股價下跌。

　?。?）通貨膨脹與股市。

　　在通貨膨脹的初期，過多的投資與消費導致市場繁榮，進而導致生產(chǎn)上升和廠商利潤增加。這一時期的市場繁榮是一種虛假的繁榮。與此同時，物價的不斷上漲，使投資者產(chǎn)生保值心理，大量購買股票，股票價格上升。

　　在通貨膨脹的后期，貨幣貶值對經(jīng)濟的影響越來越嚴重，高昂的物價使得廠商周轉(zhuǎn)資金減少、成本提高，導致利潤減少甚至出現(xiàn)虧損，消費者不得不緊縮開支、降低消費水準。同時政府為穩(wěn)定國內(nèi)經(jīng)濟，也會考慮通過加息和提高銀行存款準備金等方法，來抑制市場上貨幣的流動性，以防止進一步通貨膨脹，這對股市而言，猶如釜底抽薪，股票會應聲而跌，部分曾經(jīng)獲利的投資者也開始拋售股票。

　　因此，長線投資者，可以在通貨膨脹的初期和中期買進股票；當通貨膨脹進一步惡化時，應果斷地賣掉手中的股票。

　　點金箴言：

　　長線投資最重要的就是選擇優(yōu)秀股票，把握入市時機，而一定的對股市的分析判斷能力能夠幫助長線投資者在變幻莫測的股市中作出準確的判斷，尋找入市時機，成為一個真正的、成功的長線投資者。