過分的樂觀主義會讓投資產(chǎn)生不好的結(jié)果，但另一種心理也非常有害，叫做"損失回避心理"。將經(jīng)濟學與心理學融合在一起的"行為經(jīng)濟學"，其開山始祖普林斯頓大學的丹尼爾·卡涅曼教授，在華盛頓國際戰(zhàn)略研究中心（CSIS）舉辦的一場演講中，是這么描述這種心理的：

　　"傳統(tǒng)上有一種投資理論說，賣股票的時候要忘記買的價格。但實際上幾乎沒有人會這么做。無論是誰，在賣股票的時候都會跟買的價格比較，思考到底損失了多少。這時候人就會開始找'我并沒有做出錯誤決定'的借口。因為人們不愿意承受自己決定錯誤帶來的痛苦，結(jié)果就是會過早賣出。他們沒辦法等。關(guān)于這件事，曾經(jīng)有過以下的統(tǒng)計數(shù)字：投資者賣出股票，馬上購買另一種股票時，被賣出的股票一年后平均上漲了3.4%。"人們?yōu)槭裁磿龀鲞@樣的錯誤決定呢？因為人們總是希望滿足欲望，而且不愿后悔。假定你投資了A與B這兩種股票。A股票上漲了30%，而B股票下跌了30%。在兩種股票當中，人們會先賣哪一種呢？大部分的投資人會賣上漲的股票。這就是因為人都追求滿足，逃避損失。行為經(jīng)濟學的權(quán)威約翰·納夫辛格（John Nofsinger）教授曾在書中討論這類人的投資行為："賣出B股票而承受損失，就等于承認自己做出了錯誤的決定，人們不愿意因此而遭受后悔之苦。"然而這時候比較合理的決定，卻通常是賣出下跌的股票，保留上漲的股票。但人們因為損失回避心理，會急著將上漲的股票先賣掉。有些人對損失過分敏感，即使獲得極高利益的可能性很大，還是愿意放棄而選擇確實的利益。有時候利率根本比不上物價上漲率，但很多人還是不愿意用股票、債券或基金建立自己的投資組合，而選擇穩(wěn)定的銀行定存，這也是類似的典型事例。

　　我們來檢視一下自己是不是已經(jīng)陷入損失回避心理。納夫辛格教授說，如果你處于下列三種情形之一，那么可以說你已經(jīng)陷進這種心理了：

　　第一，你決定如果手上的股票漲回購買時的原價，就立刻賣出。

　　第二，你認為手上的股票跌得太慘，所以現(xiàn)在不能賣。

　　第三，你認為手上的股票已經(jīng)跌到底了，不可能再跌，所以你會繼續(xù)持有。

　　這三句話我們在日常生活中都經(jīng)常聽到。其實我在寫這個章節(jié)的時候，也正陷入這樣的情緒當中。很多人一定會對納夫辛格教授的話心有戚戚焉。那么要怎么做，才能脫離這樣的情緒呢？

　　首先，當你購買的股票或房屋價格下跌時，試著問自己這個問題："如果手上還有現(xiàn)金，我愿意加碼多買嗎？"你不能只因為價格跌太多、現(xiàn)在賣會慘賠這個理由，就繼續(xù)持有你的房產(chǎn)或股票。萬一你已經(jīng)陷入這個狀況，就必須反復(fù)問自己："如果還有錢，我會再買這種股票或房子嗎？"如果你真心想買，就繼續(xù)持有，也沒什么。如果答案是否定的，你不想再買，表示你其實已經(jīng)不需要這種投資標的了。這時賣掉再尋找別的機會是比較好的方式。因為機會是一直存在的，你要準備好去抓住其他的機會。

　　第二，一開始你就要依照自己的性向決定投資比重。假定你手上有100萬元，應(yīng)該一開始就定下資產(chǎn)配置方案。你可以放60萬在固定利率的債券，或者定存上面，剩下的40萬可以買基金或者股票。定方案，就代表不對自己過度自信。要脫離自己是個冷靜理性之人的錯覺，最好的方法就是按照既定方案去進行投資。在投資這件事上，必須要不斷懷疑自己才行。

　　第三，就是要忘掉過去。過去就只是過去。別讓過去影響了你未來的生活。美國的財經(jīng)專欄作家蓋瑞·貝斯基（Gary Belsky）說："用掉的、賠掉的錢，是不可能回來的，那些錢跟現(xiàn)在已經(jīng)沒有關(guān)系了。"這代表你買的價格已經(jīng)不重要了。重要的是為了達成將來的目標，你現(xiàn)在手上抱的股票或房屋有多少價值。放下過去的損失吧，你現(xiàn)在要做的是，從投資未來可帶進多少收益的觀點，重新檢視你的資產(chǎn)分配情況。這樣的思考才能防止你變成損失回避心理的奴隸。