1.關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導意見

　　《國務院關(guān)于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》(國發(fā)[2004]3號，以下簡稱《若干意見》)發(fā)布以來，資本市場各項改革和制度建設取得重要進展，市場運行機制和運行環(huán)境正在得到改善，一些制約資本市場功能充分發(fā)揮的基礎性、制度性問題逐步得到解決。按照國務院關(guān)于“積極穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問題”的要求，在國務院的正確領(lǐng)導和有關(guān)部門、地方人民政府的大力支持下，股權(quán)分置改革試點工作已經(jīng)順利完成，改革的操作原則和基本做法得到了市場認同，改革的政策預期和市場預期逐漸趨于穩(wěn)定，總體上具備了轉(zhuǎn)入積極穩(wěn)妥推進的基礎和條件。經(jīng)國務院同意，現(xiàn)就下一步上市公司股權(quán)分置改革提出如下指導意見。

　　2.正確認識股權(quán)分置改革

　　(1)全面落實《若干意見》，完善資本市場運行機制，要從解決基礎性、制度性問題入手，重視完善和發(fā)揮資本市場功能，改善資本市場投資回報水平，逐步提高直接融資能力和資源配置效率。既要通過健全資本市場體系，豐富證券投資品種，提高上市公司質(zhì)量，規(guī)范證券公司經(jīng)營和加強證券市場法制建設，解決新興市場要素缺失、制度不完善、運行不規(guī)范、監(jiān)管不到位等問題，又要不失時機地解決好體制轉(zhuǎn)軌背景下遺留下來的股權(quán)分置等諸多問題，妥善化解風險隱患，為資本市場長期穩(wěn)定發(fā)展創(chuàng)造條件。

　　(2)股權(quán)分置是指A股市場的上市公司股份按能否在證券交易所上市交易被區(qū)分為非流通股和流通股，這是我國經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌過程中形成的特殊問題。股權(quán)分置扭曲資本市場定價機制，制約資源配置功能的有效發(fā)揮；公司股價難以對大股東、管理層形成市場化的激勵和約束，公司治理缺乏共同的利益基礎；資本流動存在非流通股協(xié)議轉(zhuǎn)讓和流通股競價交易兩種價格，資本運營缺乏市場化操作基礎。股權(quán)分置不能適應當前資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的要求，必須通過股權(quán)分置改革，消除非流通股和流通股的流通制度差異。

　　(3)股權(quán)分置改革是一項完善市場基礎制度和運行機制的改革，其意義不僅在于解決歷史問題，更在于為資本市場其他各項改革和制度創(chuàng)新創(chuàng)造條件，是全面落實《若干意見》的重要舉措。為此，要將股權(quán)分置改革、維護市場穩(wěn)定、促進資本市場功能發(fā)揮和積極穩(wěn)妥推進資本市場對外開放統(tǒng)籌考慮。改革要積極穩(wěn)妥、循序漸進，成熟一家，推出一家，實現(xiàn)相關(guān)各方利益關(guān)系的合理調(diào)整，同時要以改革為契機，調(diào)動多種積極因素，維護市場穩(wěn)定，提高上市公司質(zhì)量，規(guī)范證券公司經(jīng)營，配套推進各項基礎性制度建設、完善市場體系和促進證券產(chǎn)品創(chuàng)新，形成資本市場良性循環(huán)、健康發(fā)展的新局面。